El plan clave de Milei para sanear el Banco Central y reformar la economía argentina
El gobierno de Javier Milei, reconocido por sus posturas liberales en materia económica, ha puesto en marcha una ambiciosa estrategia para recomponer el balance del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y sentar las bases para reformas económicas profundas en los próximos años.
Objetivo: Cancelar la deuda del Tesoro con el BCRA
El objetivo central de esta estrategia es cancelar la deuda histórica del Tesoro con el BCRA, estimada en USD 20.000 millones. Esta deuda surge de la emisión de Letras Intransferibles, instrumentos mediante los cuales el Tesoro obtenía dólares líquidos del Banco Central.
El plan oficial contempla obtener divisas a través de un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) o de fondos privados. Con estos dólares, el Tesoro cancelaría las Letras Intransferibles en manos del BCRA, permitiendo a la entidad sumar esas divisas a sus reservas netas.
Esta operación no implicaría un aumento de la deuda pública total, ya que el Tesoro simplemente cambiaría de acreedor, pasando del Banco Central a organismos internacionales o inversores privados.
Fortalecer al Banco Central y liberar el cepo cambiario
La estrategia busca mejorar la posición patrimonial del BCRA y su capacidad para enfrentar una eventual liberación del mercado cambiario. Actualmente, las reservas netas del BCRA están en rojo, con un déficit de USD 1.300 millones, proyectado a USD 5.000 millones tras pagos de deuda previstos.
Recomponer esta situación es esencial para evitar inestabilidades al eliminar el cepo cambiario, medida prevista para 2025. Según el propio Milei, capitalizar al BCRA incrementa la credibilidad de la moneda local.
Beneficios y desafíos del plan
Beneficios
- Fortalece el balance del BCRA
- No implica nuevo endeudamiento neto
- Reduce riesgos inflacionarios
Desafíos
- Costo del financiamiento
- Dependencia del FMI y mercados internacionales
Avances recientes y perspectivas
En paralelo a la estrategia oficial, el BCRA ya obtuvo financiamiento por USD 1.000 millones mediante un acuerdo Repo con cinco bancos internacionales, con una tasa anual del 8,8%. Estos fondos, aunque destinados a pagos inmediatos de deuda, son un ejemplo del tipo de operaciones que podrían replicarse en los próximos meses para sostener la estrategia oficial.
Además, el Riesgo País cayó a menos de 600 puntos, el nivel más bajo desde 2018. Esta mejora en la percepción de riesgo mejora las posibilidades del Tesoro de acceder al mercado financiero internacional en condiciones más favorables para refinanciar compromisos con privados y acelerar la capitalización del BCRA.
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