**Alerta en Wall Street: Déficit en Balanza de Pagos y Críticas al Plan de Caputo**
La reciente difusión de datos de balanza de pagos, revelando una aceleración en la salida de divisas, coincide con crecientes críticas desde Wall Street. La preocupación se centra en la posibilidad de que Argentina repita errores del pasado, evocando la experiencia de la Plata Dulce y la defensa inflexible de la convertibilidad en los años 90. Analistas advierten sobre los riesgos de ignorar los cambios en el panorama económico global, como el Efecto Tequila y la devaluación del real brasileño. La atención se dirige ahora a Luis Caputo, el ministro de Economía, y a la sostenibilidad de su plan económico.
- Advertencias desde Wall Street: Ecos del Pasado
- El Fenómeno de las "Monedas Fuertes" y la Debilidad del Dólar
- Déficit en la Balanza de Pagos: Un Panorama Preocupante
- Atraso Cambiario y el Impacto en el Turismo
- Endeudamiento y Volatilidad de los Commodities
- Cuestionamientos a la Estrategia de Endeudamiento de Caputo
Advertencias desde Wall Street: Ecos del Pasado
La bolsa estadounidense ha expresado su inquietud ante la política económica argentina, recordando episodios históricos que terminaron en crisis. La "Plata Dulce" de la tablita de Martínez de Hoz, un precursor del carry trade, y la obstinada defensa de la convertibilidad en la década de 1990 son citados como ejemplos de políticas fallidas. En ambos casos, la falta de adaptación a los cambios en el contexto internacional desencadenó consecuencias negativas, como la devaluación y el aumento del desempleo. Wall Street insta a Caputo a evitar repetir estos errores, enfatizando la importancia de la flexibilidad y la prudencia en la gestión económica.
La experiencia de la convertibilidad, en particular, se presenta como una lección dolorosa. La rigidez cambiaria impidió que Argentina respondiera adecuadamente a las crisis financieras que afectaron a Brasil y otros países de la región. La incapacidad de ajustar el tipo de cambio condujo a una pérdida de competitividad y a una profunda recesión. La advertencia de Wall Street sugiere que el gobierno actual debe ser consciente de estos riesgos y evitar políticas que puedan generar desequilibrios similares.
El Fenómeno de las "Monedas Fuertes" y la Debilidad del Dólar
Los principales bancos y calificadoras de Estados Unidos han señalado un fenómeno inusual en varios países latinoamericanos: la apreciación de sus monedas sin un respaldo sólido en sus fundamentos económicos. Analistas de JPMorgan Private Bank sostienen que esta apreciación es más un reflejo de la debilidad del dólar que de una fortaleza real de las monedas locales. Creen que es poco probable que las monedas latinoamericanas mantengan sus niveles actuales a lo largo del año.
Moody’s ha advertido sobre el impacto negativo de la apreciación cambiaria en las empresas, debido al aumento de los costos en dólares y la caída de los precios internacionales. La agencia de rating explica que las empresas con una alta proporción de costos en pesos y flujos de fondos denominados en dólares se ven especialmente afectadas por esta situación. La apreciación cambiaria reduce su rentabilidad y dificulta su capacidad para competir en los mercados internacionales.
Déficit en la Balanza de Pagos: Un Panorama Preocupante
Los datos recientes de la balanza de pagos confirman una tendencia preocupante: la salida de divisas se está acelerando. El déficit en la balanza de pagos se ha agudizado en los últimos meses, impulsado por un aumento del turismo al exterior y una disminución de la llegada de visitantes extranjeros. El gobierno intenta financiar este déficit mediante endeudamiento, liderado por la dupla Caputo-Quirno.
La cuenta corriente de la balanza de pagos, históricamente problemática para Argentina, ha registrado su primer desequilibrio en lo que va del gobierno de Milei. Este indicador refleja la entrada y salida de dólares por comercio exterior, turismo y pagos de intereses de la deuda. El déficit de u$s5.191 millones en el primer trimestre se atribuye principalmente a la cuenta de servicios, que tuvo un rojo de u$s4.502 millones, incluyendo gastos en turismo, courier y streaming.
Atraso Cambiario y el Impacto en el Turismo
Analistas de Cohen Aliados Financieros describen la situación actual como un "atraso cambiario explícito". Señalan que el déficit de la cuenta de servicios en el primer trimestre fue casi tan alto como el de todo 2023. El turismo ha sido un factor clave en este desequilibrio, generando una salida de divisas de u$s3.464 millones en el primer trimestre, un nivel récord.
La preocupación no solo radica en el aumento del turismo emisivo, sino también en la falta de señales del gobierno para abordar el problema. Las declaraciones de Milei sobre el derecho de los argentinos a viajar sugieren una falta de voluntad para implementar medidas que frenen esta tendencia. Daniel Schteingart, de Fundar, advierte que esta situación no es sostenible, ya que el superávit en bienes no compensa el déficit en servicios.
Endeudamiento y Volatilidad de los Commodities
La presencia de miles de hinchas argentinos en el Mundial de Clubes agrava el problema de la escasez de dólares, necesarios para financiar importaciones. La ironía de un economista sobre el impacto de la posible clasificación de Messi a la final refleja la gravedad de la situación. Además, el aumento del endeudamiento con el resto del mundo es una preocupación adicional.
Moody’s ha alertado sobre la volatilidad de los precios de los commodities, como la soja y el petróleo, lo que afecta la rentabilidad del sector agropecuario y de extracción de hidrocarburos, exacerbada por el dólar barato. La agencia de rating advierte que el sector industrial y el de hidrocarburos convencional ven erosionados sus niveles de rentabilidad debido a la apreciación cambiaria y la mayor apertura de la economía.
Cuestionamientos a la Estrategia de Endeudamiento de Caputo
La estrategia de endeudamiento implementada por el ministro Caputo genera dudas entre los especialistas. Juan Carlos de Pablo, un economista reconocido, ha expresado su escepticismo, señalando que el endeudamiento no es una solución sostenible a largo plazo. La dependencia del financiamiento externo aumenta la vulnerabilidad de la economía argentina a los shocks externos y puede generar problemas de sostenibilidad de la deuda.
La combinación de un déficit en la balanza de pagos, una apreciación cambiaria y una alta volatilidad de los commodities crea un escenario complejo para la economía argentina. La falta de medidas para frenar la salida de divisas y la dependencia del endeudamiento generan incertidumbre y aumentan el riesgo de una nueva crisis económica. La situación actual exige una gestión prudente y una adaptación a los cambios en el contexto internacional.
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