¿Arriesga Milei al bajar el crawling al 1%?
Tras la inflación de octubre de 2,7%, la más baja en tres años, el presidente Javier Milei anunció una posible reducción del ritmo de devaluación mensual al 1% si la inflación se mantiene por debajo de ese nivel durante dos meses consecutivos.
El impacto de la reducción del ritmo devaluatorio
Los analistas estiman que la posible reducción del ritmo de devaluación podría concretarse en los primeros meses de 2025. Sin embargo, advierten que esta medida conlleva riesgos en el contexto internacional actual, marcado por el fortalecimiento del dólar y la devaluación de las monedas emergentes.
Si se confirma la baja inflación durante dos meses consecutivos, el presidente Milei reducirá la devaluación mensual al 1%. Esta medida tiene por objetivo bajar la inflación monetaria, que actualmente se encuentra en un 0,2% mensual, según estimaciones oficiales.
Los beneficios esperados
La reducción del ritmo devaluatorio podría contribuir a reducir la inflación, contener la demanda en el mercado único y libre de cambios (MULC) e impulsar la oferta privada al hacer más atractivo el carry trade.
Los riesgos potenciales
En el contexto internacional actual, con el fortalecimiento del dólar y la devaluación de las monedas emergentes, la reducción del ritmo devaluatorio podría generar riesgos para la economía argentina.
El rol del crawling peg
El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, ha destacado que el crawling peg ha pasado de ser un ancla que frenaba la inflación a convertirse en un factor inercial que podría estar contribuyendo a la inflación.
Tras la devaluación de diciembre, el Gobierno mantiene sin cambios el ritmo de ajuste del tipo de cambio oficial en un 2% mensual. Esta política ha sido cuestionada por algunos analistas que creen que está contribuyendo a la inflación.
Perspectivas de los analistas
Tras la reciente baja de la tasa de política monetaria y las expectativas de baja inflacionaria, los analistas esperan que el Gobierno apueste por una reducción del ritmo devaluatorio.
Algunos economistas creen que la reducción del ritmo devaluatorio al 1% sería adecuada si la inflación de noviembre y diciembre consolida la tendencia a la baja y si la brecha cambiaria entre el dólar oficial y los paralelos no se amplía.
Los plazos para la posible reducción
Los economistas estiman que la reducción del ritmo devaluatorio podría concretarse en los primeros meses de 2025, aunque advierten que la inflación de diciembre y enero suele ser más alta.
La inflación de noviembre y diciembre, así como la evolución de la brecha cambiaria y las reservas internacionales del Banco Central, serán factores clave para determinar si se cumplen las condiciones para reducir el ritmo devaluatorio al 1%.
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