Brecha cambiaria bajo control: Gobierno apunta a las elecciones con estabilidad
El Gobierno avanza con paso firme hacia el año electoral: brecha cambiaria controlada y alivio del contexto internacional
Contexto internacional favorable
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca ha transcurrido sin sorpresas negativas y con la posibilidad de un gradualismo en su relación comercial con los socios comerciales de los Estados Unidos. Esto ha debilitado el dólar frente a otras monedas, lo que brinda alivio a la economía argentina.
Los precios de las materias primas, con la soja a la cabeza, han vuelto a repuntar, lo que también ayuda a despejar los fantasmas económicos.
Control de la brecha cambiaria
El Gobierno ha demostrado tener margen de maniobra para operar en el mercado cambiario y controlar la brecha cambiaria. En los últimos 45 días, el Banco Central ha intervenido con u$s940 millones para enfrentar la presión dolarizadora.
Asimismo, la rebaja de las retenciones a los productos agropecuarios ha actuado como antídoto para evitar una suba de la brecha.
Desaceleración inflacionaria como gran activo
El equipo económico está enfocado en profundizar la desaceleración inflacionaria, que se ha convertido en el gran activo del Gobierno. Medidas como la baja del crawling peg al 1%, la eliminación de trabas a las importaciones de bienes que ayuden a contener la inflación y la próxima baja de tasas de interés apuntan en esta dirección.
Esperada baja de tasas para incentivar el consumo
Se espera que esta semana el Banco Central reduzca la tasa de interés al menos 3 puntos porcentuales, pudiendo llegar a un total de 5 puntos. Esto abarataría el costo de los créditos para el consumo, que aún están muy por encima de la inflación esperada.
El canje de deuda en pesos, que incluye bonos con vencimientos entre mayo y noviembre de 2025 a cambio de un paquete de bonos duales con vencimiento en 2026, también refleja la intención del Gobierno de evitar presiones cambiarias.
Incógnitas sobre el cepo al dólar
El Gobierno no da señales de apertura del cepo cambiario, pero el canje de la deuda en pesos y las conversaciones con el FMI dejan espacio a la especulación. Algunos analistas plantean que el Gobierno podría desmantelar las restricciones cambiarias previo a las elecciones, apoyado en el financiamiento del FMI.
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