Desafíos económicos para 2025: Inestabilidad en Brasil y falta de claridad en EE. UU.
Ante el trasfondo internacional incierto, es crucial abordar el contexto económico con cautela. Los mercados mundiales siguen siendo erráticos, Brasil continúa vendiendo dólares y el real brasileño fluctúa a 6,20 reales por dólar. La incertidumbre sobre el futuro del real es palpable, especialmente considerando la tasa de interés del 12,25% anual en Brasil y la inflación del 4,87% anual en los últimos 12 meses.
El panorama incierto de Estados Unidos
En Estados Unidos, la tendencia de los índices bursátiles es poco clara. El aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que supera el 4,5% anual, ofrece escaso alivio. Sin una dirección definida en las políticas económicas del nuevo gobierno y con tensiones geopolíticas como las pretensiones de Trump sobre el Canal de Panamá, los aranceles a los socios comerciales y la posible guerra comercial con China, no hay indicios de un repunte sostenido de las acciones estadounidenses, al menos hasta que se clarifique el panorama económico.
China: un techo inestable para el yuan
El yuan chino está alcanzando un techo de 7,30 yuanes por dólar. Si este techo se rompe, el coste de las materias primas para el mercado chino aumentará, lo que provocará una menor demanda y una caída de los precios. Es fundamental seguir de cerca las materias primas energéticas y agrícolas.
Fases del plan económico de Luis Caputo
En Argentina, el plan monetario ha entrado en su tercera fase, que implica la competencia entre monedas y la salida del cepo cambiario. Aunque se espera una eliminación gradual del cepo, un acuerdo con el FMI y la llegada de nuevos fondos podrían acelerar el proceso, pero no antes de abril de 2025. La competencia entre monedas beneficiará a Argentina.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que la masa monetaria sigue siendo elevada, con 28 billones de pesos en la base monetaria y 47 billones de pesos en la base monetaria amplia. El mercado tendrá que absorber una gran cantidad de pesos para alcanzar la estabilidad monetaria.
Requisitos para una competencia monetaria saludable
Para garantizar una competencia monetaria saludable, son esenciales un superávit fiscal, cero emisión monetaria y la capitalización del Banco Central. Estos objetivos no se pueden lograr de forma inmediata, y el año 2025 será desafiante, requiriendo una reorganización significativa para cumplir los objetivos de reducción de impuestos y liberar a las fuerzas productivas de la opresión estatal.
Consejos para los inversores
El contexto internacional exige cautela. En 2024, el mercado generó ganancias considerables, pero es importante recordar que nadie perdió tomando beneficios. Los bonos argentinos han experimentado un aumento de valor significativo, pasando del 40% de la paridad a casi el 70%. En cuanto a las empresas argentinas cotizadas en bolsa, los bancos tienen relaciones precio-beneficio similares a las de los bancos internacionales, pero duplican esta relación en comparación con los bancos brasileños.
Si bien el sector energético ofrece numerosas oportunidades comerciales, se recomienda adoptar un enfoque cauteloso debido a las recientes subidas extraordinarias. En general, se aconseja tomar un respiro en el mercado para reflexionar sobre las estrategias de inversión en un contexto internacional incierto. En Argentina, se espera un aumento de las tasas de interés en pesos hacia finales de año.
El Gobierno honrará la deuda de los bonos soberanos, tendremos un stock de reservas bajo y un camino de recortes presupuestarios para seguir sosteniendo el superávit fiscal.
Recomendaciones finales
No hay que apresurarse; mantener la liquidez será crucial, ya que el mercado ofrecerá numerosas oportunidades en 2025. El Gobierno cumplirá con los pagos de los bonos soberanos, pero las reservas serán escasas y se requerirán recortes presupuestarios para mantener el superávit fiscal.
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