Desembolso del FMI: Obstáculos y expectativas para levantar el cepo al dólar

El gobierno argentino continúa en arduas negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para obtener un nuevo programa de asistencia financiera. El objetivo principal es conseguir fondos frescos que permitan levantar el cepo cambiario, vigente desde 2019.

Reservas netas negativas: un obstáculo para levantar el cepo

Pese a las recientes compras de divisas por parte del Banco Central, las reservas netas de Argentina siguen siendo altamente negativas. Esto constituye un importante obstáculo para la eliminación del cepo cambiario, ya que limita la capacidad del gobierno para intervenir en el mercado de divisas y evitar grandes devaluaciones.

Según estimaciones de la consultora LCG, las reservas netas rondan los u$s5.200 millones negativos. La consultora PPI, por su parte, proyecta un balance aún más negativo, en torno a los -u$s5.655 millones.

Negociaciones con el FMI: ¿fondos frescos para salir del cepo?

El ministro de Economía, Luis Caputo, ha enfatizado la necesidad de obtener "nueva plata" del FMI para facilitar la salida del cepo cambiario.

Las negociaciones con el organismo multilateral aún están en curso, y todavía no hay un acuerdo concreto sobre el monto de los fondos que Argentina podría recibir.

Escepticismo sobre un desembolso inicial significativo

Algunos analistas se muestran escépticos ante la posibilidad de que el FMI apruebe un desembolso inicial de monto significativo para garantizar el levantamiento del cepo.

Christian Buteler, analista financiero, estima que Argentina podría recibir "u$s2.000 o u$s 3.000 millones, pero no una cifra como la que siempre se habló para salir del cepo de u$s15.000 millones".

El "talón de Aquiles" del plan económico: el tipo de cambio

La consultora LCG señala que uno de los principales puntos débiles del plan económico del gobierno es el valor del dólar.

"El Tipo de Cambio Real Multilateral (TCRM) ha retrocedido a los niveles previos a la devaluación de diciembre, habiéndose erosionado casi por completo la mejora de la competitividad precios generada con ella", explica la consultora.

LCG advierte que una posible apreciación del dólar impulsada por las políticas de la administración Trump, junto con un aumento en las tasas de interés de EE. UU., podría generar nuevas presiones sobre el tipo de cambio en Argentina.

Dudas sobre la sustentabilidad del tipo de cambio actual

La consultora 1816 también expresa preocupaciones sobre el nivel del tipo de cambio actual.

"Quedan dudas más que razonables sobre el nivel del tipo de cambio porque en el pasado siempre que tuvimos un tipo de cambio real tan bajo la cosa terminó mal", sostiene 1816.

Sin embargo, la consultora reconoce que la inyección de divisas proveniente de Vaca Muerta y el blanqueo de capitales podrían brindar cierto apoyo a la balanza de pagos en los próximos meses.

Riesgos asociados a una moneda apreciada

La consultora 1816 advierte sobre tres riesgos potenciales asociados a una moneda apreciada en Argentina:

"a. Si el contexto internacional se complica o hay un susto político, el potencial de caída del peso es muy grande y el BCRA no tiene reservas."

"b. A este CCL los stocks de pesos superan los u$s100.0000 millones."

"c. A este tipo de cambio hay sectores poco competitivos, como turismo, economías regionales, y algunas industrias, que de persistir el statu quo podrían destruir el empleo sin la garantía de que otros sectroes más dinámicos puedan contratar dichos trabajadores."

Necesidad de fondos adicionales para salir del cepo

Para poder salir del cepo cambiario, se estima que Argentina necesita entre u$s10.000 y u$s15.000 millones adicionales.

Estos fondos serían utilizados para fortalecer las reservas del Banco Central y evitar presiones excesivas sobre el tipo de cambio.

El FMI como posible fuente de financiamiento

El FMI es una posible fuente de financiamiento para Argentina, aunque aún no se ha llegado a un acuerdo sobre el monto de los fondos que podría otorgar.

El ministro Caputo ha señalado que Argentina está "discutiendo dos cosas: cuánta plata es y cómo entrará ese dinero".

Descarte del canje de deuda

El ministro Caputo ha descartado la posibilidad de un canje de deuda para obtener financiamiento.

"Se pagarán los cupones de amortización e interés en enero y no se saldrá al mercado, independientemente del nivel del riesgo país", afirmó Caputo.

Fuente: https://www.iprofesional.com/finanzas/417803-luis-caputo-busca-acuerdo-con-fmi-para-tener-dolares-frescos-y-salir-cepo