Dólar en alza para fin de año: Economistas ajustan proyecciones y ven crecimiento para Argentina en 2025
Argentina se encuentra en un momento económico crucial, marcado por la estabilización inicial tras un período de alta volatilidad. La reciente encuesta a economistas revela expectativas mixtas: un dólar al alza para fin de año, pero con un optimismo cauteloso sobre el crecimiento futuro impulsado por las reformas gubernamentales y el apoyo del FMI. Este artículo analiza en profundidad las proyecciones para el tipo de cambio, la inflación y el PBI, desglosando las diferentes perspectivas y los riesgos que podrían afectar la economía argentina en los próximos meses.
- Dólar al Alza: Revisión de las Proyecciones para Diciembre
- Dispersión en las Estimaciones: ¿Quiénes Pronostican el Dólar Más Alto?
- Inflación: Un Desafío Persistente, Pero con Señales de Moderación
- Crecimiento del PBI: Optimismo Cauteloso Impulsado por las Reformas
- El Rol del Banco Central y la Banda de Flotación
- Riesgos y Desafíos a Futuro
Dólar al Alza: Revisión de las Proyecciones para Diciembre
La encuesta de FocusEconomics a más de 40 economistas revela un consenso de que el dólar mayorista alcanzará los $1.394 para finales de diciembre, un aumento de 38 pesos en comparación con las estimaciones del mes anterior. Este incremento, aunque no drástico, confirma la tendencia alcista del tipo de cambio. La situación actual, con el dólar mayorista cotizando en $1.318 y una disminución del 4% en agosto, sugiere que, de mantenerse esta dinámica, el dólar podría avanzar un 5,7% hasta fin de año. Sin embargo, las proyecciones a largo plazo, considerando todo el 2025, apuntan a un aumento aún mayor, alrededor del 35%.
Es importante destacar que estas proyecciones superan significativamente la estimación original del ministro de Economía, Luis Caputo, quien en el Presupuesto 2025 preveía un tipo de cambio de $1.207 para diciembre. Esta divergencia subraya la incertidumbre que aún persiste en el mercado y la dificultad de predecir la evolución del tipo de cambio en un contexto económico tan dinámico. Además, el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex negocia un tipo de cambio mayorista para fin de diciembre de $1.506,5, superando en 110 pesos las proyecciones de los analistas consultados por FocusEconomics.
Dispersión en las Estimaciones: ¿Quiénes Pronostican el Dólar Más Alto?
La dispersión en las proyecciones del precio del dólar mayorista para fin de año es considerable, oscilando entre un mínimo de $1.200 y un máximo de $1.559. Esta amplia gama de estimaciones refleja la diversidad de opiniones y la complejidad de los factores que influyen en el tipo de cambio. Empiria Consultores lidera las proyecciones más altas, estimando un dólar a $1.559, seguido por Eco Go ($1.544), Analytica Consultores ($1.507), Oxford Economics ($1.504) y FIEL ($1.503).
En general, las consultoras nacionales tienden a ser más pesimistas en sus proyecciones, anticipando un mayor aumento del tipo de cambio en comparación con las consultoras internacionales. Esta diferencia podría deberse a una mayor sensibilidad a los factores de riesgo específicos de la economía argentina, como la inflación, la inestabilidad política y la falta de confianza en la moneda local. Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, proyecta un dólar a $1.450 para fin de año, anticipando un mercado relativamente moderado en un escenario de elecciones positivas para el oficialismo y sin correcciones bruscas en el tipo de cambio.
Inflación: Un Desafío Persistente, Pero con Señales de Moderación
A pesar de las expectativas de un aumento del tipo de cambio, los economistas consultados por FocusEconomics prevén una disminución gradual de la inflación en los próximos meses. Esta moderación se atribuye a varios factores, incluyendo un efecto base elevado, la restricción fiscal, la mejora de la competencia en el mercado, la flexibilización de las restricciones a las importaciones y la moderación de los precios internacionales de las materias primas. Sin embargo, advierten que un debilitamiento más rápido de lo previsto del peso sigue siendo el principal riesgo alcista para la inflación.
Se estima un aumento promedio del 42,3% en los precios al consumidor en 2025, un ligero incremento de 0,2 puntos porcentuales con respecto a la encuesta anterior. Fernando Baer, economista de Quantum, prevé un tipo de cambio mayorista de $1.397 y considera que las altas tasas reales y la oferta neta financiera podrían contribuir a mantener el tipo de cambio relativamente estable en esos niveles. La capacidad del gobierno para controlar la inflación será crucial para mantener la estabilidad económica y fomentar la inversión a largo plazo.
Crecimiento del PBI: Optimismo Cauteloso Impulsado por las Reformas
A pesar de los desafíos inflacionarios y cambiarios, los economistas son optimistas sobre el potencial de crecimiento de la economía argentina en los próximos años. Han aumentado su pronóstico de crecimiento del PBI para 2025 en 1,5 puntos porcentuales en los últimos 12 meses, gracias a los resultados positivos de las reformas implementadas en el país y al apoyo del FMI. Se prevé una expansión de la actividad del 5% para todo 2025, un dato que no ha variado con respecto a la encuesta anterior.
Los economistas destacan que la menor inflación, las tasas de interés, las reformas que favorecen a las empresas y el apoyo del FMI deberían convertir a Argentina en la economía latinoamericana de mayor crecimiento en 2025. Sin embargo, este optimismo está condicionado a la continuidad de las reformas, la estabilidad política y la capacidad del gobierno para mantener la confianza de los inversores. La inversión extranjera directa y el acceso a financiamiento externo serán fundamentales para impulsar el crecimiento económico sostenible.
El Rol del Banco Central y la Banda de Flotación
El Banco Central estableció una banda de flotación para el tipo de cambio a mediados de abril, liberando el cepo cambiario para individuos. Esta banda, que oscila entre $1.000 y $1.400, se actualiza mensualmente en un 1%. En diciembre, el tope "aceptado" por las autoridades se ubicaría apenas por encima de los $1.500. El dólar consensuado por los economistas ($1.394) se encuentra dentro de esta banda, lo que sugiere que el Banco Central no intervendrá directamente en el mercado para controlar el tipo de cambio.
Sin embargo, la posibilidad de que el dólar supere el tope de la banda de flotación no se descarta, especialmente si se materializan los riesgos alcistas para la inflación o si se produce una fuga de capitales. En ese caso, el Banco Central podría verse obligado a intervenir en el mercado para estabilizar el tipo de cambio, utilizando sus reservas internacionales o implementando medidas de control cambiario. La gestión prudente de las reservas internacionales y la credibilidad de la política monetaria serán cruciales para mantener la estabilidad cambiaria.
Riesgos y Desafíos a Futuro
Si bien las perspectivas económicas para Argentina son relativamente positivas, existen varios riesgos y desafíos que podrían afectar la evolución del tipo de cambio, la inflación y el crecimiento del PBI. El principal riesgo alcista para la inflación es un debilitamiento más rápido de lo previsto del peso, lo que podría generar una espiral inflacionaria. Otros riesgos incluyen la inestabilidad política, la falta de confianza en la moneda local, la volatilidad de los precios internacionales de las materias primas y la posibilidad de shocks externos.
Para mitigar estos riesgos, el gobierno debe continuar implementando políticas económicas sólidas y transparentes, que promuevan la estabilidad macroeconómica, la inversión y el crecimiento sostenible. Es fundamental mantener la disciplina fiscal, controlar la inflación, fortalecer el sistema financiero y mejorar el clima de negocios. La cooperación con el FMI y otros organismos internacionales también será crucial para obtener financiamiento externo y apoyo técnico.
Artículos relacionados