Dólar Hoy: Pronósticos de Economistas para Diciembre 2024 ¿Subirá o se Mantendrá Estable?

La reciente liberación del cepo cambiario en Argentina ha desatado una ola de especulaciones y análisis sobre el futuro del dólar. Tras una prolongada etapa de controles, el tipo de cambio ha experimentado una relativa estabilización, ubicándose cerca de los $1.100. Sin embargo, las proyecciones de los economistas difieren significativamente, oscilando entre un escenario de leve apreciación y uno de mayor devaluación. Este artículo explora en detalle las diversas perspectivas, los factores que influyen en el mercado cambiario y las implicaciones para la economía argentina.

El Descenso Inicial y la Banda de Flotación Establecida

La eliminación del cepo, acompañada del establecimiento de una banda de flotación entre $1.000 y $1.400 con un ajuste mensual del 1% por parte del Banco Central, marcó un punto de inflexión en la política cambiaria argentina. El dólar mayorista, tras la liberación, ha mostrado una tendencia a la baja, cerrando recientemente en $1.104, con un aumento cercano al 1% respecto al día anterior. Este comportamiento inicial ha generado expectativas de una mayor estabilidad, aunque la volatilidad inherente al mercado cambiario sigue presente.

La banda de flotación, si bien otorga cierta flexibilidad, implica una intervención potencial del Banco Central para evitar fluctuaciones extremas. El ajuste mensual del 1% busca, en teoría, mantener el tipo de cambio en línea con la inflación esperada, aunque la efectividad de esta medida dependerá de la evolución de los precios y la confianza en la política económica del gobierno.

Pronósticos Divergentes: Un Rango Amplio de Expectativas

Un relevamiento realizado por FocusEconomics, que encuestó a unos 40 analistas de bancos y consultoras locales e internacionales, revela una amplia gama de proyecciones para el tipo de cambio a diciembre. Algunos expertos, como Allianz, pronostican que el dólar mayorista se mantendrá en torno a los $1.100 hasta fin de año, mientras que una docena de consultoras lo ubican por debajo de los $1.200. Esta visión optimista sugiere una relativa estabilidad cambiaria y una moderada depreciación de la moneda local.

En contraste, el consenso general de los economistas relevados apunta a un tipo de cambio de $1.306 para diciembre, lo que implicaría una devaluación del 26,6% en el año. Incluso, las operaciones en el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex indican un precio negociado para fin de diciembre de $1.373, lo que representa un alza del 33% desde enero. Estas proyecciones más pesimistas reflejan una mayor preocupación por la inflación y el riesgo de una depreciación más pronunciada del peso.

Comparación con las Estimaciones Oficiales y el Impacto de la Inflación

Las proyecciones de los analistas contrastan con las estimaciones presentadas por el ministro de Economía, Luis Caputo, en el Presupuesto 2025, que preveían un dólar mayorista de $1.207 para diciembre. Si bien esta cifra es similar a las proyecciones más optimistas, el consenso general de los economistas sugiere una devaluación mayor. La principal preocupación radica en que la devaluación esperada podría ser insuficiente para compensar la inflación proyectada, que, según el mismo informe de FocusEconomics, ascendería a un promedio del 42,9% en 2025.

Esta disparidad entre la devaluación y la inflación agravaría el atraso cambiario, lo que podría afectar la competitividad de las exportaciones y generar presiones adicionales sobre los precios internos. El atraso cambiario implica que el tipo de cambio no se ajusta al ritmo de la inflación, lo que reduce el poder adquisitivo de los ingresos en moneda local y dificulta la capacidad de las empresas para competir en los mercados internacionales.

El Rol del Acuerdo con el FMI y los Riesgos Asociados

El acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) juega un papel crucial en la estabilidad cambiaria argentina. El refuerzo de las reservas internacionales, producto del acuerdo, permite al gobierno levantar la mayoría de los controles de capital y abolir el tipo de cambio móvil a partir de mediados de abril. Estas medidas son vistas como un buen augurio para la inversión privada, pero también conllevan el riesgo de una fuerte depreciación de la moneda y un repunte de las presiones inflacionarias.

FocusEconomics advierte que la liberalización del mercado cambiario podría generar una mayor demanda de dólares, lo que podría ejercer presión sobre el tipo de cambio. La confianza de los inversores y la percepción del riesgo país serán factores clave para determinar la magnitud de esta presión. Si los inversores perciben un alto riesgo de devaluación, podrían optar por dolarizar sus ahorros, lo que agravaría la situación.

Análisis Detallado de las Proyecciones de las Consultoras

Entre las consultoras que proyectan el precio de dólar mayorista más bajo para fin de año, Pezco Economics lidera con un tipo de cambio pronosticado de $1.060. Le siguen Allianz ($1.100), Econométrica ($1.164), Banco Galicia ($1.169), E2 Economía ($1.169), Banco Supervielle ($1.170) y C&T Asesores ($1.174). Estas proyecciones sugieren una confianza en la capacidad del gobierno para mantener la estabilidad cambiaria y controlar la inflación.

Camilo Tiscornia, de C&T Asesores, señala que la cifra podría ser ajustada a medida que el mercado se acomode, pero anticipa que no habrá un impacto inflacionario significativo, ya que muchos precios ya se ajustaron antes del anuncio del levantamiento del cepo. Además, destaca la importancia de la liquidación de la cosecha gruesa del campo, que aportará divisas y ayudará a dar tranquilidad al mercado.

Perspectivas a Corto y Mediano Plazo: Tensiones y Factores Clave

Fernando Baer, de Quantum, considera que la modificación de la situación cambiaria requerirá un ajuste al alza de las proyecciones, situándolas entre $1.250 y $1.300 para fin de año. Anticipa una posible apreciación menor a fin de año, con un ajuste gradual hacia los nuevos niveles previstos. Baer subraya la importancia de monitorear los aspectos económicos y políticos locales, así como la evolución del precio del dólar a nivel mundial, en un contexto de tensión en Estados Unidos entre el gobierno y la Reserva Federal (FED) por las tasas de interés de referencia.

Tiscornia advierte que la tensión podría aumentar cerca de las elecciones, en el tercer trimestre del año, y que la situación a fin de año dependerá de los resultados de los sufragios. La incertidumbre política podría generar volatilidad en el mercado cambiario y afectar la confianza de los inversores. La capacidad del gobierno para mantener la estabilidad económica y política será crucial para determinar el futuro del dólar en Argentina.

Factores Globales y su Influencia en el Mercado Cambiario Argentino

La situación económica global, y en particular la política monetaria de Estados Unidos, tiene un impacto significativo en el mercado cambiario argentino. Las decisiones de la Reserva Federal (FED) sobre las tasas de interés de referencia pueden influir en el flujo de capitales hacia y desde Argentina. Un aumento de las tasas de interés en Estados Unidos podría atraer capitales, lo que podría fortalecer el dólar y ejercer presión sobre el peso argentino.

La tensión entre el gobierno de Estados Unidos y la FED por las tasas de interés añade un elemento de incertidumbre al panorama global. Si la FED decide mantener las tasas de interés elevadas, podría frenar el crecimiento económico mundial y generar presiones sobre los mercados emergentes, como Argentina. La evolución de la economía global y las políticas monetarias de los principales países serán factores clave para determinar el futuro del dólar en Argentina.

Fuente: https://www.iprofesional.com/finanzas/426901-precio-mas-bajo-que-puede-tocar-el-dolar-en-proximos-meses