Estrategias del BCRA para la compra de divisas en noviembre
El Banco Central y la compleja estrategia de compra de dólares en noviembre
- El mercado de cambios en noviembre: una dinámica similar a la de octubre
- El efecto del blanqueo de capitales y la oferta de préstamos en dólares
- El impulso de las exportaciones y las proyecciones fiscales
- La narrativa del gobierno y la gestión de reservas
- Todo fríamente calculado
- Perspectiva favorable del MULC para noviembre
El mercado de cambios en noviembre: una dinámica similar a la de octubre
Los expertos en economía anticipan que la dinámica del mercado de cambios (MULC) en noviembre será similar a la del mes anterior, con flujos financieros que compensarán el déficit de cuenta corriente, el cual se prevé en aumento.
Esta proyección se basa en la reciente reducción de las tasas de política monetaria y de pases activos por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA), combinada con un panorama favorable en el mercado de divisas.
El BCRA parece decidido a sostener la compra de divisas en noviembre, una decisión que responde a una serie de factores analizados por los expertos.
La reciente reducción de las tasas de política monetaria y de pases activos por parte del BCRA sugiere que el ente regulador está tratando de sostener un equilibrio entre la acumulación de reservas y el control de la inflación.
El efecto del blanqueo de capitales y la oferta de préstamos en dólares
Un elemento clave en este entramado es el efecto del blanqueo de capitales, que ha inyectado cerca de 19.000 millones de dólares en el sistema financiero.
Este ingreso ha aumentado el stock de depósitos en dólares y facilitado un crecimiento notable en el crédito en la misma moneda.
Los analistas destacan que la oferta potencial de préstamos, que podría oscilar entre 7.885 y 8.227 millones de dólares, podría ser canalizada a través del MULC en las próximas semanas, proporcionando un "combustible" adicional para las compras de divisas.
Además, se anticipa que el comportamiento de los importadores se verá influenciado por este entorno de crédito más accesible.
El impulso de las exportaciones y las proyecciones fiscales
La aceleración de las liquidaciones de exportaciones, impulsadas por un entorno de mayor confianza en el sector agrícola, refuerza aún más la narrativa de una oferta robusta de divisas.
Las proyecciones fiscales para el 2025 también juegan un papel importante en este escenario.
Fuentes de mercado indican que la posible reducción en el ritmo de devaluación y un ajuste en las retenciones fiscales, que podrían bajar entre 2 y 3 puntos porcentuales, podrían ofrecer un respiro adicional al BCRA y a la economía en general.
Este cambio en la política podría facilitar la compra de dólares y la gestión del Riesgo País, que ha mostrado una volatilidad creciente.
La narrativa del gobierno y la gestión de reservas
Los analistas subrayan que la narrativa del gobierno se centra en la estabilidad macroeconómica, dejando en segundo plano problemas microeconómicos.
Esta postura podría llevar a un eventual canje de bonos y a la utilización de mecanismos como el Repo para asegurar vencimientos de deuda, contribuyendo a una gestión más eficiente de las reservas.
Por lo tanto, para los analistas, el BCRA se prepara para un noviembre donde la compra de dólares no solo es una respuesta a necesidades inmediatas, sino parte de una estrategia más amplia para estabilizar la economía y manejar los desafíos de un contexto financiero complejo.
La combinación de flujos de capital, decisiones fiscales y el impacto del blanqueo de capitales sugiere que la institución continuará su intervención en el mercado cambiario, apostando por mantener el equilibrio necesario para enfrentar las turbulencias venideras.
Todo fríamente calculado
La estrategia de extender el carry trade reduciendo la nominalidad de la economía con cepo y una contundente señal fiscal, tuvo un nuevo capítulo.
Consultora Eco Go
Tras el desplome en los rendimientos de la curva de LECAP, el BCRA redujo la tasa de política monetaria a 35% la TNA y la tasa de los pases activos a 40% la TNA.
Con este movimiento, el BCRA busca reducir la nominalidad de la economía, lo que podría llevar a una caída en el ritmo de devaluación y a un ajuste en las retenciones fiscales.
Según la consultora Eco Go, estos movimientos son parte de una estrategia más amplia para estabilizar la economía y manejar los desafíos de un contexto financiero complejo.
La llegada de activos del blanqueo, de los cuales quedan depositados en los bancos 13.500 millones de dólares, explica este giro en la narrativa.
Perspectiva favorable del MULC para noviembre
Para la sociedad de bolsa Portfolio Personal Inversiones, la dinámica del MULC será similar a la del mes pasado.
Es decir, que los flujos financieros más que compensen el déficit de cuenta corriente, que se perfila a profundizarse con un tipo de cambio real más apreciado y con el blend aún en vigencia.
Esto le permitiría al BCRA seguir extendiendo su racha positiva, en la cual ya lleva 25 ruedas de compras consecutivas.
En cuanto a la oferta financiera, los préstamos en dólares tienen mucho espacio para crecer gracias al stock de depósitos en dólares que dejó el blanqueo.
De los 19.023 millones de dólares ingresados en efectivo bajo el régimen de regularización de activos, 15.319 millones de dólares quedaron en el sistema bancario.
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