Inflación: el estancamiento se detiene, pero la tendencia continúa
La desaceleración de la inflación se estanca temporalmente en Argentina, lo que podría retrasar los planes de eliminación del cepo cambiario impuestos por el presidente Javier Milei.
El IPC de noviembre se mantiene elevado
Las mediciones privadas indican que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se estabilizó en noviembre, marcando una variación superior a la del mes anterior. Los economistas estiman un aumento de entre 2,6% y 2,9%, impulsado principalmente por los precios de los alimentos, especialmente la carne vacuna.
Este estancamiento rompe con la tendencia bajista observada en los últimos meses, lo que podría suponer un contratiempo en los planes del Gobierno de reducir la inflación a niveles del 2,5% mensual, condición necesaria para eliminar el cepo cambiario.
Una tendencia a la baja a largo plazo
A pesar del estancamiento temporal, los economistas coinciden en que la tendencia general de la inflación es a la baja. Se espera que en algún momento del próximo año caiga por debajo del 2% mensual, impulsada por la reducción del gasto público y la aplicación de un tipo de cambio fijo.
Sin embargo, los expertos advierten que mantener esta tendencia será cada vez más difícil a medida que la inflación se acerque a niveles muy bajos, ya que la devaluación mensual del tipo de cambio establece un límite inferior para el índice de inflación.
Ajustes en los servicios públicos y estacionalidad
La medición de C&T en el Gran Buenos Aires atribuye el aumento de la inflación en noviembre a los ajustes en los servicios públicos, especialmente a un aumento del 50% en las tarifas de los taxis. El componente núcleo, que excluye los precios volátiles, también registró un alza moderada del 2,4%, indicando que la presión inflacionaria subyacente permanece contenida.
Los analistas esperan que la estacionalidad propia de las fiestas y el verano impulse una aceleración del IPC general en diciembre, acercándolo al 3% mensual.
Milei y el cepo cambiario
En una entrevista reciente, el presidente Milei vinculó la eliminación del cepo cambiario a una inflación sostenida por debajo del 2,5% mensual durante dos meses consecutivos, seguida de tres meses adicionales con una inflación por debajo del 1,5%.
El estancamiento de la inflación en noviembre y diciembre podría retrasar estos plazos, poniendo a prueba la paciencia del Gobierno y de los mercados.
Proyecciones de inflación
La consultora C&T prevé que la inflación cerrará el año en torno al 118%, casi la mitad que en 2023. Sin embargo, estima que seguirá desacelerándose en los próximos meses, alcanzando alrededor del 30% anual en 2025, por encima de la proyección del Gobierno del 18%.
El economista Eugenio Marí, de Fundación Libertad y Progreso, considera que la inflación podría caer por debajo del 2,5% mensual en el primer trimestre de 2025 y seguir desacelerándose hasta registrar variaciones inferiores al 2% mensual en la segunda mitad del año.
Marí destaca la convergencia de la inflación hacia la devaluación mensual del 2% aplicada por el Banco Central, y la creciente confianza en el Gobierno y la sostenibilidad del proceso de cambio económico.
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