Inflación en Argentina: Proyecciones para Diciembre y 2026 Revelan Tendencias Clave
La inflación argentina, un fenómeno económico persistente, continúa siendo objeto de análisis y debate. Tras un noviembre que superó las expectativas, los economistas afinan sus proyecciones para diciembre y, crucialmente, para todo el año 2026. Este artículo desglosa las estimaciones de las principales consultoras económicas, los factores que influyen en la dinámica de precios y las perspectivas a futuro, ofreciendo una visión detallada de la situación inflacionaria en Argentina.
- Inflación de Noviembre: Superando las Expectativas
- Factores Clave en la Dinámica de Precios
- Proyecciones para Diciembre: Una Leve Moderación
- El Impacto de los Precios Mayoristas y el Tipo de Cambio
- Inflación para 2026: Consenso de Expertos
- Análisis Detallado de las Consultoras Económicas
- La Importancia de la Política Monetaria y Fiscal
Inflación de Noviembre: Superando las Expectativas
Las primeras estimaciones de inflación para noviembre pasado revelaron un aumento superior al registrado en octubre. Mientras que el INDEC reportó un 2,3% para el mes anterior, las consultoras económicas proyectaron cifras entre el 2,3% y el 2,5%. Eco Go, liderada por Sebastián Menescaldi y Marina Dal Poggetto, estimó un 2,5% para noviembre y un acumulado anual del 28,9%. Quantum, con Fernando Baer a la cabeza, coincidió con el 2,5%, y la Fundación Libertad y Progreso calculó un 2,3%. C&T, de Camilo Tiscornia y María Castiglioni Cotter, observó un incremento mensual del 2,4% en la región de Gran Buenos Aires, en línea con el dato del INDEC para la misma región.
Este repunte en la inflación de noviembre se atribuye a una combinación de factores. La carne vacuna, que ya venía mostrando una aceleración desde octubre, impulsó significativamente el rubro de alimentos consumidos en el hogar, el de mayor ponderación en el índice de precios. A pesar de una baja del 12% en las verduras, el rubro alimenticio en general aumentó un 2,6%. El Cyber Monday también tuvo un impacto, reduciendo precios en algunos rubros, especialmente en equipamiento del hogar y electrodomésticos.
Factores Clave en la Dinámica de Precios
Más allá de los eventos puntuales como el Cyber Monday, la inflación subyacente, medida a través de la inflación Core RPM, también mostró una aceleración. Eco Go reportó un 2% mensual para la inflación Core RPM, un aumento de 0,5 puntos porcentuales respecto al mes anterior, alcanzando un incremento interanual del 30,7%. La variación de precios de los bienes alcanzó un 28,9% interanual, mientras que los servicios registraron un aumento del 37,6%.
Los precios regulados jugaron un papel importante en el aumento de la inflación, con un incremento del 2,1% mensual. Las subas en las tarifas de luz (3,6%), gas (3,8%), prepagas (2,4%), colectivos (4,1% en CABA y 9,7% en la provincia de Buenos Aires) y combustibles (6%) fueron los principales impulsores. Además, los precios estacionales también contribuyeron al alza, con un aumento del 5,4%, destacándose la suba del 18,7% en las frutas y una caída del 1,4% en las verduras. El transporte por turismo también experimentó un aumento del 6%, influenciado por la proximidad de las vacaciones.
Proyecciones para Diciembre: Una Leve Moderación
Las estimaciones para diciembre sugieren una leve moderación en la inflación, aunque aún por encima del 2%. Eco Go proyecta un 2,3%, mientras que Quantum espera un 1,9%. Iván Cachanosky, de la Fundación Libertad y Progreso, anticipa que, si bien la inflación mensual en diciembre superará el 2%, a partir de 2026 se retomará el proceso de desinflación, pudiendo rondar incluso por debajo del 1% mensual a finales de año.
Clara Alesina, también de la Fundación Libertad y Progreso, señala que diciembre presenta una estacionalidad ambigua. La mayor demanda de pesos asociada a las fiestas, vacaciones y pagos de aguinaldo tiende a contener la inflación al aumentar la preferencia por liquidez. Sin embargo, el incremento estacional del consumo presiona al alza en rubros sensibles. Además, la mayor demanda de dólares en diciembre puede generar presiones adicionales sobre el tipo de cambio y, por ende, sobre los precios.
El Impacto de los Precios Mayoristas y el Tipo de Cambio
La leve suba de los precios mayoristas en octubre, especialmente la caída del 1,4% en el componente de precios importados, podría atenuar el "pass-through" asociado al salto cambiario de los meses previos, ajustando a la baja las estimaciones para los próximos meses. Este factor sugiere que la inflación podría ser más controlada de lo previsto inicialmente, siempre y cuando el tipo de cambio se mantenga relativamente estable.
La estabilidad del dólar es crucial para contener las presiones inflacionarias. Un tipo de cambio volátil podría revertir las tendencias favorables observadas en los precios mayoristas y generar un nuevo impulso al alza en los precios minoristas. Por lo tanto, la política cambiaria del gobierno jugará un papel fundamental en la evolución de la inflación en los próximos meses.
Inflación para 2026: Consenso de Expertos
El consenso entre los economistas para la inflación en 2026 se sitúa en torno al 23,9%, según el informe mundial de FocusEconomics. Esta cifra representa una disminución de 0,4 puntos porcentuales respecto a las expectativas del mes anterior. El Fondo Monetario Internacional (FMI) es el más optimista, estimando una inflación del 16,4% anual, mientras que Standard Chartered es el más pesimista, proyectando un 38%.
La amplia dispersión en las estimaciones refleja la incertidumbre que aún persiste en torno a la evolución de la economía argentina. Factores como la política monetaria, la estabilidad cambiaria, la evolución de los precios internacionales y la confianza de los inversores influirán en la trayectoria de la inflación en los próximos años. La capacidad del gobierno para implementar políticas económicas consistentes y creíbles será clave para lograr una reducción sostenida de la inflación.
Análisis Detallado de las Consultoras Económicas
Las proyecciones de Eco Go, Quantum, la Fundación Libertad y Progreso, y C&T ofrecen una visión completa de la situación inflacionaria. Eco Go, con su enfoque en la inflación Core RPM y la segmentación de precios regulados y estacionales, proporciona un análisis detallado de los factores que impulsan la inflación. Quantum, por su parte, se centra en la evolución del índice de precios al consumidor y en las perspectivas a futuro. La Fundación Libertad y Progreso, con su análisis de la estacionalidad y el impacto del tipo de cambio, ofrece una visión más amplia de los factores que influyen en la inflación.
C&T, con su relevamiento de precios minoristas en la región de Gran Buenos Aires, proporciona información valiosa sobre la dinámica de precios a nivel local. Su análisis de los rubros que más contribuyeron al aumento de la inflación en noviembre, como la carne vacuna, el Cyber Monday y los servicios regulados, ayuda a comprender mejor las causas de la inflación y a identificar las áreas donde se pueden implementar medidas para contenerla.
La Importancia de la Política Monetaria y Fiscal
La política monetaria y fiscal desempeñan un papel crucial en el control de la inflación. Una política monetaria restrictiva, con tasas de interés elevadas y una reducción de la emisión monetaria, puede ayudar a frenar la demanda y a contener las presiones inflacionarias. Sin embargo, una política monetaria demasiado restrictiva puede afectar negativamente el crecimiento económico.
La política fiscal también es importante. Un ajuste fiscal, con una reducción del déficit público y un control del gasto público, puede ayudar a reducir la demanda y a estabilizar la economía. Sin embargo, un ajuste fiscal demasiado agresivo puede tener consecuencias sociales negativas. Por lo tanto, es importante encontrar un equilibrio entre la necesidad de controlar la inflación y la necesidad de proteger el crecimiento económico y el bienestar social.
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