Inflación en baja: el Gobierno se acerca a reducir el crawling peg al 1%
Tras la baja de la inflación en noviembre, el Gobierno evalúa reducir el crawling peg al 1%. Esta medida, que busca profundizar la desinflación y mantener el atractivo del carry trade, podría concretarse en enero.
Inflación en baja: un punto clave para reducir el crawling peg
La reducción del crawling peg es una medida necesaria para profundizar la desinflación, una prioridad clave del Gobierno de cara a las elecciones de medio término. Los bienes no regulados, que representan el 64,9% de la canasta del IPC, se verían afectados positivamente por una menor expectativa devaluatoria, lo que presionaría a la baja la inflación general.
Además, desacelerar el ritmo del crawling peg también es crucial para ampliar el diferencial entre la tasa de interés en pesos y el ritmo de devaluación. Esto incentivaría a los exportadores e importadores a extender sus estrategias de carry trade, lo que reduciría el déficit de cuenta corriente privada y permitiría al BCRA comprar divisas en el mercado oficial.
Bajada del crawling peg: ¿cuándo y cómo?
La mayoría de los analistas prevén que la reducción del crawling peg se concretaría alrededor de mediados de enero, luego de conocerse la inflación de diciembre. Sin embargo, algunos no descartan la posibilidad de que se adelante a principios de año si los datos de alta frecuencia de inflación muestran una desaceleración en diciembre.
El Gobierno ha señalado que un mes más de inflación cercana al 2,5% mensual habilitaría la reducción del crawl al 1%. Esto permitiría reducir la inflación objetivo al 1,5% y, eventualmente, avanzar hacia una flotación cambiaria limitada.
Los beneficios de reducir el crawling peg
La reducción del crawling peg traería consigo varios beneficios, entre ellos:
Profundización de la desinflación
Beneficio para los bienes no regulados y reducción de la inflación general
Ampliación del diferencial de tasas
Incentivo para el carry trade y reducción del déficit de cuenta corriente privada
Fortalecimiento de las reservas del BCRA
Compras de divisas en el mercado oficial
Desafíos y oportunidades
Si bien la reducción del crawling peg es una medida positiva, también presenta algunos desafíos y oportunidades.
Uno de los desafíos es la volatilidad de los dólares paralelos. Si la reciente volatilidad continúa, el Gobierno podría verse presionado a mantener un ritmo devaluatorio más alto para contener la presión sobre el tipo de cambio.
Sin embargo, la reducción del crawling peg también presenta oportunidades. Podría mejorar la credibilidad de la política monetaria del Gobierno y reducir la brecha cambiaria, lo que fomentaría la inversión extranjera. Además, podría contribuir a una mayor estabilidad económica y financiera.
Conclusiones
La reducción del crawling peg es una medida que tiene el potencial de profundizar la desinflación, mejorar las perspectivas económicas y fortalecer la confianza de los inversores. Sin embargo, también presenta algunos desafíos que deben ser cuidadosamente considerados.
El Gobierno deberá monitorear de cerca la situación económica y financiera para garantizar que la medida tenga el impacto deseado y no genere efectos indeseados.
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