Inflación Julio 2025: INDEC revela leve alza y análisis de expertos sobre agosto y el impacto del dólar.

El reciente informe del INDEC sobre la inflación de julio de 2025 ha generado un debate crucial sobre la evolución de la economía argentina. Si bien el repunte del 1,9% mensual puede parecer modesto, su comparación con el 1,6% de junio y el contexto macroeconómico actual, incluyendo la fluctuación del dólar, exige un análisis profundo. Este artículo desglosa los datos del INDEC, las perspectivas de las consultoras, el impacto del tipo de cambio y las teorías económicas en juego, ofreciendo una visión completa de la situación inflacionaria y sus posibles implicaciones.

Inflación de Julio: Un Repunte Moderado con Implicaciones Clave

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio de 2025 se ubicó en 1,9%, marcando un ligero aumento respecto al 1,6% del mes anterior. Esta cifra, aunque no alarmante en sí misma, representa un cambio de tendencia después de meses de desaceleración. La inflación acumulada en los últimos siete meses alcanza el 17,3%, mientras que la variación interanual se sitúa en el 36,6%, significativamente menor que el 236,7% registrado hace un año. Este descenso interanual, aunque considerable, no debe interpretarse como una señal de estabilidad definitiva, dado el reciente repunte mensual.

El análisis detallado del informe del INDEC revela que la división con mayor alza mensual fue Recreación y Cultura (4,8%), mientras que Prendas de Vestir y Calzado experimentaron una disminución (-0,9%). En cuanto a la incidencia regional, Alimentos y Bebidas no Alcohólicas fueron el principal impulsor de la suba mensual en la mayoría de las regiones, con la excepción de la Patagonia, donde Transporte lideró el aumento. Estos datos sugieren una heterogeneidad en la inflación, con diferentes sectores y regiones experimentando presiones de precios distintas.

El Dólar y la Inflación: ¿Un Impacto Limitado o una Amenaza Latente?

Uno de los aspectos más comentados del informe es la aparente desconexión entre la suba del dólar (13% en julio) y la inflación. A pesar de la fuerte devaluación, el impacto en los precios no ha sido tan pronunciado como se esperaba. Analistas de Sailing Inversiones sugieren que esta situación se debe a una macroeconomía más ordenada, con superávit fiscal y una política monetaria contractiva, lo que contribuye a anclar las expectativas. Además, señalan que en un contexto de recuperación del consumo, las empresas son más cautelosas al subir los precios, temiendo perder cuota de mercado.

Sin embargo, esta calma podría ser engañosa. Consultoras como LCG advierten sobre un repunte en los precios de los alimentos y bebidas en la primera semana de agosto, estimando un avance del 2% en esta categoría. Este aumento se produce después de cuatro semanas consecutivas de desaceleración, lo que sugiere una posible interrupción de la tendencia a la baja. Rocío Bisang, de EcoGo, destaca que el IPC de CABA, impulsado por regulados y estacionales, ha contribuido al aumento general, y proyecta que la inflación en agosto se mantendrá en torno al 2% mensual.

Perspectivas de las Consultoras: Divergencias y Consensos

Las consultoras privadas muestran una diversidad de opiniones sobre la evolución de la inflación en agosto. Mientras que LCG anticipa un aumento del 2% en alimentos y bebidas, Camilo Tiscornia, de C&T, considera que la primera semana de agosto registró un aumento más moderado (0,9%), lo que sugiere un panorama más tranquilo. Las consultoras relevadas en el REM del BCRA estiman una inflación de agosto del 1,7%. Esta divergencia en las proyecciones refleja la incertidumbre que persiste en el mercado y la dificultad de predecir la evolución de los precios en un contexto volátil.

Max Capital, por su parte, proyecta una aceleración del IPC en agosto y septiembre, alrededor del 2,5% mensual, basándose en la dinámica observada en períodos anteriores con ancla nominal. Esta proyección sugiere que el impacto de la devaluación del dólar podría comenzar a sentirse con mayor fuerza en los próximos meses, a pesar de los esfuerzos del gobierno por mantener la macroeconomía ordenada.

La Teoría Económica en Debate: Oferta, Demanda y el Rol del Tipo de Cambio

El debate sobre la inflación en Argentina ha reabierto la discusión sobre las teorías económicas que mejor explican la dinámica de precios. El gobierno de Javier Milei ha defendido la idea de que la demanda determina los precios, citando a Carl Menger como referencia. Sin embargo, los analistas de Max Capital señalan que tanto la oferta como la demanda son determinantes de los precios, como lo establece la teoría económica básica de Alfred Marshall.

La experiencia pasada sugiere que el tipo de cambio tiene un impacto significativo en la inflación, aunque el grado de ese impacto puede variar según las condiciones macroeconómicas. Entre 2016 y 2018, durante un período con ancla nominal, el traslado a precios de la suba del tipo de cambio fue de alrededor del 10% al tercer mes y 30% a los seis meses. Si se repitiera una dinámica similar, la inflación podría acelerarse en los próximos meses, a pesar de los esfuerzos del gobierno por mantener el ancla macroeconómica.

El Ancla Macroeconómica: ¿Una Estrategia Sostenible?

La estrategia del gobierno de Javier Milei para controlar la inflación se basa en mantener una macroeconomía ordenada, con superávit fiscal y una política monetaria contractiva. Esta estrategia ha tenido cierto éxito en anclar las expectativas y limitar el traslado de la devaluación del dólar a los precios. Sin embargo, la sostenibilidad de esta estrategia a largo plazo depende de varios factores, incluyendo la evolución del tipo de cambio, la confianza de los inversores y la capacidad del gobierno para mantener el superávit fiscal.

Los analistas de Sailing Inversiones sostienen que, mientras el dólar se mueva de forma ordenada, el traslado a precios seguirá siendo limitado. Sin embargo, advierten que un salto abrupto o una corrida del dólar podría desestabilizar la macroeconomía y generar una aceleración de la inflación. En este sentido, la gestión del tipo de cambio y la comunicación con el mercado son cruciales para mantener la confianza y evitar escenarios adversos.

El Impacto de los Precios Regulados y los Factores Estacionales

Rocío Bisang, de EcoGo, destaca que los precios regulados y los factores estacionales han jugado un papel importante en la evolución de la inflación en los últimos meses. En julio, estos factores presionaron al alza el IPC de CABA, contribuyendo al aumento general. En agosto, se espera que los ajustes en los precios regulados y la falta de factores estacionales favorables continúen ejerciendo presión sobre la inflación.

Este fenómeno sugiere que la inflación en Argentina no solo está determinada por factores macroeconómicos, sino también por decisiones políticas y administrativas. La gestión de los precios regulados y la consideración de los factores estacionales son importantes para diseñar políticas económicas efectivas y evitar sorpresas desagradables.

Fuente: https://www.iprofesional.com/economia/435122-indec-revelo-nuevo-dato-inflacion-cuanto-fue-julio-2025