Inversionistas globales se preparan para apostar nuevamente por China

Los inversionistas globales se preparan para apostar nuevamente en China, en un cambio de sentimiento importante provocado por la iniciativa de Beijing para revertir su desaceleración económica y reactivar el interés a largo plazo en sus mercados de acciones.

Optimismo cauteloso

Si bien los inversionistas no anticipan un auge del crecimiento chino en el corto plazo, las medidas del gobierno para atraer más efectivo a las acciones y estimular el gasto del consumidor han aumentado el atractivo de las valoraciones de las empresas chinas aún bajas, según inversionistas de grupos con más de 1,5 billones de dólares en fondos de clientes en conjunto. "Vamos a ser muy disciplinados, pero en conjunto, sentimos que hay más ventajas que desventajas", dijo Gabriel Sacks, administrador de cartera de mercados emergentes en Abrdn, que administra 506 mil millones de libras (677 mil millones de dólares) en activos. Indicó que el grupo había comprado acciones chinas "selectivamente" la semana pasada y esperaría planes de políticas más detallados de Beijing luego de algunas promesas inusualmente francas de apoyo económico que generaron un fuerte repunte del mercado de acciones en los últimos días.

¿Pasando el punto de pesimismo máximo?

Hay demasiada desconexión entre lo que las valoraciones (de las acciones chinas) están valorando y esa narrativa política mejorada.

Natasha Ebtehadj, Artemis Fund Managers

Los inversionistas institucionales a largo plazo se mantuvieron principalmente al margen la semana pasada mientras los fondos de cobertura impulsaban las acciones chinas, según datos enviados a los clientes por el estratega de Goldman Sachs, Scott Rubner. La confianza del consumidor chino ha sufrido duros golpes por una crisis inmobiliaria arraigada en las medidas del presidente Xi Jinping para detener la acumulación de una deuda inmobiliaria riesgosa estimada en más de 1 billón de dólares. Mientras tanto, las tensiones entre Estados Unidos y China se han intensificado.

Medidas de estímulo impulsan el sentimiento

Pero los inversionistas consideraron que la marea estaba cambiando después de que las autoridades de Beijing prometieran gastar lo necesario para alcanzar el objetivo de crecimiento del 5% en 2024. También aliviaron algunas restricciones a la compra de viviendas, recortaron las tasas de interés de los préstamos bancarios y ofrecieron a los corredores fondos baratos para comprar acciones. "Hay demasiada desconexión entre lo que las valoraciones (de las acciones chinas) están valorando y esa narrativa política mejorada", dijo Natasha Ebtehadj de Artemis Fund Managers. Añadió que había aumentado sus tenencias de acciones chinas en los últimos días y había tomado algunas nuevas posiciones.

¿Continuará el repunte?

Las acciones chinas tuvieron su mejor ganancia diaria desde 2008 el lunes, pero los inversionistas advirtieron que no se esperaran más movimientos tan vertiginosos a corto plazo. "Este es un repunte técnico impulsado por la liquidez", dijo George Efstathopoulos, administrador de cartera de Fidelity International con sede en Singapur, y agregó que probablemente fue causado en parte por vendedores en corto que deshacían apuestas sobre caídas en el precio de las acciones. "Probablemente haya mucha cobertura corta, probablemente haya muchos fondos de cobertura entrando para obtener rendimientos a corto plazo", dijo Sacks de Abrdn.

Perspectivas a largo plazo

Los inversionistas retiraron un total neto de 1,4 mil millones de dólares de fondos de acciones de la Gran China monitoreados por Lipper en lo que va de 2024, revirtiendo todas las entradas de 2023, un año marcado por esperanzas no cumplidas de un aumento del gasto del consumidor después de que terminaran los estrictos bloqueos por el COVID-19. Mark Tinker, director de inversiones de Toscafund Hong Kong, un fondo de cobertura, dijo que las últimas medidas de Beijing mostraron que China podría generar una demanda interna sostenible en lugar de perseguir un crecimiento rápido con otro auge inmobiliario o de infraestructura. Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management, que supervisa más de 260 mil millones de euros (291 mil millones de dólares) en fondos de clientes, dijo que los inversionistas pueden haber pasado por alto las perspectivas de que los recortes de tasas en Estados Unidos impulsen la demanda global y las exportaciones chinas.

Recomendaciones de inversión

Noel O'Halloran, director de inversiones de KBI Global Investors, dijo que comenzó a comprar acciones chinas este verano por motivos de valoración y que aún no obtendría ganancias. "En términos de asignaciones a China, es demasiado pronto para que muchas personas cambien sus asignaciones, pero creo que la dirección solo puede ir en una dirección, que es hacia arriba".

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/analysis-global-investors-call-time-230601239.html