Javier Milei, el presidente que redujo la deuda pública en Argentina
**La evolución de la deuda pública en Argentina: un análisis integral**
Javier Milei reduce significativamente el endeudamiento
El reciente pago de vencimientos de deuda por un monto superior a los USD 4.300 millones por parte del Gobierno de Javier Milei ha generado un impacto significativo en las reservas brutas del Banco Central (BCRA), que ahora se sitúan por debajo de los USD 31.000 millones. Este acontecimiento pone de relieve el enfoque integral que debe adoptarse al analizar la evolución de la deuda pública, ya que a menudo se centra únicamente en las obligaciones en moneda extranjera, ignorando las deudas en moneda local y las responsabilidades del BCRA.
Al examinar la evolución de la deuda pública desde una perspectiva más amplia, se observa que los gobiernos de Cristina Fernández de Kirchner (CFK) y Alberto Fernández han sido los principales responsables del aumento de la deuda neta del Estado argentino. La administración kirchnerista de Alberto Fernández incrementó la deuda neta en más de USD 104.000 millones equivalentes, mientras que el segundo mandato de CFK supuso un aumento de casi USD 70.000 millones.
Por el contrario, la gestión de Mauricio Macri registró un aumento neto de poco más de USD 45.000 millones, mientras que en los primeros 13 meses de la presidencia de Javier Milei se ha logrado una reducción superior a USD 46.000 millones. Esto implica que los dos últimos gobiernos kirchneristas incrementaron la deuda estatal neta de Argentina en más de USD 170.000 millones.
El endeudamiento por mes
Al analizar el endeudamiento neto mensual, calculado en dólares equivalentes, se aprecia que durante la gestión de Alberto Fernández la deuda neta del Estado aumentó en USD 2.174 millones mensuales, mientras que en el segundo mandato de CFK el incremento fue de USD 1.448 millones por mes.
El gobierno de Mauricio Macri registró un endeudamiento neto de USD 904 millones mensuales, mientras que en los primeros 13 meses de la administración de Javier Milei, la deuda estatal neta se ha reducido en aproximadamente USD 3.552 millones mensuales.
Las deudas en moneda local y las responsabilidades del BCRA
A menudo, el debate sobre la deuda pública se centra exclusivamente en las obligaciones en moneda extranjera, principalmente en dólares, dando prioridad a los bonistas privados y al FMI como los únicos acreedores relevantes. Sin embargo, este enfoque limitado pasa por alto las deudas en moneda local, las responsabilidades del BCRA y las transformaciones en la composición de las reservas internacionales de la entidad.
La deuda en moneda local es una parte significativa de la deuda pública total de Argentina. Al cierre del tercer trimestre de 2023, la deuda en bonos en pesos representaba aproximadamente el 50% de la deuda total del gobierno consolidado. Esta deuda se ha ido incrementando en los últimos años, debido en gran medida al déficit fiscal y al financiamiento del mismo a través de la emisión de bonos en pesos.
El BCRA también tiene responsabilidades que afectan la evolución de la deuda pública. La entidad es responsable de emitir y administrar la moneda nacional, y también tiene la función de actuar como banquero del gobierno. En este último rol, el BCRA puede otorgar préstamos al gobierno, lo que aumenta la deuda pública.
Las reservas internacionales del BCRA son otro aspecto importante a considerar en el análisis de la deuda pública. Estas reservas están compuestas por activos que el BCRA tiene en moneda extranjera, principalmente dólares estadounidenses. Las reservas internacionales se utilizan para respaldar la moneda nacional y para hacer frente a obligaciones externas.
Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum Valores: "En términos nominales el Estado argentino por primera vez en mucho tiempo redujo el nivel de endeudamiento con el sector privado."
El informe de Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum Valores, subraya que los primeros 13 meses del Gobierno de Milei, analizando los saldos al 30 de noviembre de 2023 y las proyecciones al 31 de diciembre de 2024, se distinguen "muy por sobre los anteriores por la caída del nivel de endeudamiento, algo que no se verificó en ocasiones anteriores".
Hacia una mayor sostenibilidad fiscal
Las tendencias recientes en la evolución de la deuda pública en Argentina sugieren que el gobierno de Javier Milei está adoptando un enfoque más sostenible hacia la gestión de la deuda. La reducción del endeudamiento neto, tanto en términos nominales como mensuales, es un paso en la dirección correcta hacia la estabilización de la deuda pública y la mejora de la salud fiscal del país.
Además de las medidas de reducción de deuda, el gobierno también está implementando reformas estructurales para mejorar la eficiencia del gasto público y aumentar los ingresos fiscales. Estas reformas, junto con la vocación de sostenibilidad fiscal del gobierno, deberían contribuir a una mejor desempeño de la macroeconomía y a dejar atrás décadas de estancamiento y deterioro socioeconómico.
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