La Rioja lidera el uso de cuasimonedas: expertos analizan su impacto
El Poder Ejecutivo de La Rioja ha enviado a la Cámara de Diputados provincial un proyecto de ley que aprueba la emisión de la cuasimoneda. Esta medida ha generado debate en el mercado y es probable que otras provincias sigan el mismo camino. Expertos en financiamiento público han analizado el impacto económico de esta medida y explican cómo funcionan estos instrumentos.
Las cuasimonedas son bonos emitidos por el Estado que se plantean como de aceptación obligatoria para proveedores, contratistas y empleados públicos. Se utilizan para cubrir deudas de la administración provincial con sus proveedores o para el pago de salarios. En la experiencia previa de 2001-2002, las cuasimonedas se utilizaron para dar mayor liquidez a los gobiernos provinciales cuando escaseaba el dinero en efectivo.
Sin embargo, la emisión de estos instrumentos implica generar deuda hacia adelante. Las provincias están evaluando esta posibilidad debido a las preocupaciones sobre las consecuencias del plan económico del Gobierno. El ajuste propuesto por el presidente Javier Milei podría afectar negativamente las finanzas públicas, ya que la actividad económica se reduciría y, por lo tanto, también disminuirían los ingresos fiscales. Además, el impacto en materia social y salarial sería grave.
Ante este panorama, las provincias se preparan reforzando sus cuentas fiscales, ya que ven que no podrán cumplir con los gastos esenciales, como los salarios. La Rioja, por ejemplo, ha presentado un proyecto de ley que busca generar un instrumento para pagar parte de los salarios de los empleados públicos. Este proyecto cuenta con el apoyo de los intendentes de la provincia y, de ser aprobado, permitirá emitir bonos de cancelación de deudas por hasta $15.000 millones.
La aceptación de estas cuasimonedas por parte de la sociedad es clave para su éxito. Depende de la confianza en el Gobierno y en el programa de implementación. Cuanto mayor sea la proporción de estos instrumentos en relación a la cantidad de pesos en circulación, menor será su valor. Además, la duración y el plazo de rescate también influyen en la confianza de los acreedores y en la paridad de la cuasimoneda con el peso.
En la experiencia previa de 2001-2002, las cuasimonedas emitidas por diferentes provincias tenían valores diferentes según la situación financiera de cada gobierno. Un informe de la Fundación Mediterránea señala que La Rioja es una provincia extremadamente dependiente de las transferencias de coparticipación y discrecionales, con limitado sesgo exportador y ocupando puestos de retaguardia en los rankings de salarios y formación de recursos humanos.
Aunque aún no se conocen las consecuencias exactas de esta medida en la provincia, se espera que los agentes económicos busquen desprenderse de estos bonos, lo que podría aumentar la velocidad de circulación y potenciar el descuento impuesto por el mercado a su valor. Además, se advierte que la población local sufrirá un golpe inflacionario adicional al impuesto por la devaluación del peso.
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