Las reservas del BCRA ante el desafío del MULC
El dólar blue sube $5 y alcanza los $1.245 en las cuevas
El dólar blue registró un aumento de cinco pesos este martes, alcanzando los $1.245 en las cuevas del microcentro porteño. Esta suba se enmarca en una tendencia de aumentos graduales que se viene observando en las últimas semanas.
El dólar financiero también opera al alza
En el mercado bursátil, el dólar contado con liquidación se negocia a $1.192, mientras que el dólar MEP opera en $1.164. Estas cotizaciones también muestran un incremento en comparación con los valores registrados la semana anterior.
El BCRA enfrenta incertidumbre en la gestión de reservas internacionales
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha logrado acumular reservas internacionales en los últimos meses, gracias a una combinación de factores como el blanqueo de capitales, la liquidación anticipada del agro y la postergación de importaciones. Sin embargo, los analistas advierten que esta situación podría ser de corta duración.
Aumento de la demanda de divisas
La reciente aceleración de la demanda de divisas, impulsada en parte por el diferimiento de importaciones y la recuperación económica, ha puesto a prueba la capacidad del BCRA para continuar comprando dólares en el mercado. Si bien el organismo monetario ha logrado compensar esta mayor demanda gracias a un aumento de la oferta privada, los expertos advierten que esta situación podría no mantenerse en el tiempo.
Eliminación del impuesto PAIS e incertidumbre sobre el "blend exportador"
La inminente eliminación del impuesto a las importaciones (PAIS) y la incertidumbre de que se sucederá con el denominado "blend exportador" podrían generar una presión adicional sobre las reservas del BCRA y acelerar la convergencia del dólar importador hacia el tipo de cambio oficial.
Dilema del gobierno: estabilidad cambiaria vs. competitividad
En este contexto, el gobierno se enfrenta a un dilema: por un lado, debe mantener un tipo de cambio competitivo para estimular la actividad económica y controlar la inflación; por otro lado, debe evitar una devaluación abrupta que podría generar inestabilidad financiera.
La dinámica del MULC
La dinámica del Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) se ha tornado más desafiante. El BCRA continúa extendiendo su racha positiva, pero su ritmo de compras se desacelera. La demanda privada ha aumentado notoriamente, principalmente debido al diferimiento de importaciones. Los datos del INDEC muestran que las importaciones sin energía treparon 32% en septiembre.
Perspectivas del dólar real
El analista financiero Sergio Rodríguez plantea un escenario complejo para el tipo de cambio real de cara a fin de año. La eliminación del impuesto PAIS y la incógnita sobre el "blend exportador" podrían generar una presión significativa sobre las reservas de la autoridad monetaria.
¿Podrá seguir comprando el BCRA?
Por el momento, el BCRA puede seguir comprando reservas porque la oferta privada continúa compensando la mayor demanda privada. La autoridad monetaria se beneficia de que la oferta privada está impulsada principalmente por flujos financieros provenientes del blanqueo de capitales y la colocación de ONs.
La situación cambiaria continuará siendo monitoreada de cerca por los analistas y los inversores en los próximos meses. La evolución de la demanda de divisas, las políticas del gobierno y la incertidumbre en torno a la eliminación del impuesto PAIS y el "blend exportador" serán factores clave en la determinación del rumbo del dólar en Argentina.
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