Licitación del Tesoro 2025: Inversión en Letras y Bonos en Pesos y Dólares

El mercado de instrumentos del Tesoro Nacional ofrece una oportunidad única para inversores de diversos perfiles, desde aquellos que buscan opciones de bajo riesgo hasta aquellos con mayor apetito por la rentabilidad. La reciente licitación anunciada por la Secretaría de Finanzas presenta una gama de Letras y Bonos tanto en pesos como en dólares, diseñados para satisfacer diferentes necesidades de inversión y horizontes temporales. Este artículo desglosa en detalle los instrumentos disponibles, los requisitos para participar en la licitación, las diferencias entre los tramos competitivo y no competitivo, y los aspectos clave que los inversores deben considerar antes de tomar una decisión.

Entendiendo los Instrumentos del Tesoro Nacional

Los instrumentos del Tesoro Nacional son títulos de deuda emitidos por el gobierno para financiar sus gastos. Representan una forma segura de inversión, respaldada por la capacidad del Estado para cumplir con sus obligaciones. La licitación actual ofrece una variedad de opciones, cada una con características específicas en cuanto a vencimiento, tasa de interés y mecanismo de ajuste.

Letras del Tesoro Nacional (LECAP)

Las Letras del Tesoro Nacional Capitalizables en Pesos (LECAP) son títulos de corto plazo que no pagan cupones periódicos. En cambio, se venden con un descuento sobre su valor nominal y el inversor recibe el valor nominal al vencimiento. La ganancia se obtiene por la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal. Las LECAP ofrecidas en esta licitación tienen vencimientos en abril, mayo y julio de 2025, lo que las convierte en opciones atractivas para inversores con un horizonte temporal corto.

Bonos del Tesoro Nacional (BONCER)

Los Bonos del Tesoro Nacional en Pesos Cero Cupón con Ajuste por CER (BONCER) tampoco pagan cupones periódicos, pero su valor se ajusta por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), medido a través del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER). Esto significa que el inversor está protegido contra la inflación, ya que el capital invertido se reajusta periódicamente para mantener su poder adquisitivo. Los BONCER ofrecidos en esta licitación tienen vencimientos en octubre de 2025 y marzo de 2027, lo que los convierte en opciones interesantes para inversores que buscan proteger su capital de la inflación a mediano y largo plazo.

Bonos y Letras Vinculados al Dólar Estadounidense

Para los inversores que buscan exposición al dólar estadounidense, la licitación ofrece Bonos del Tesoro Nacional Vinculados al Dólar Estadounidense Cero Cupón (BONO DÓLAR LINKED) y Letras del Tesoro Nacional Vinculadas al Dólar Estadounidense Cero Cupón (LELINK). Al igual que los BONCER, estos instrumentos no pagan cupones periódicos y su valor se ajusta, en este caso, por la variación del tipo de cambio del dólar estadounidense. Esto permite a los inversores proteger su capital de la devaluación de la moneda local.

Detalles de la Licitación: Fechas, Horarios y Procedimientos

La recepción de ofertas comenzará a las 10:00 horas y finalizará a las 15:00 horas del jueves 27 de marzo de 2025. La liquidación de las ofertas adjudicadas se efectuará el lunes 31 de marzo de 2025 (T+2). Es crucial que los inversores estén atentos a estos plazos para asegurar la participación en la licitación.

Licitación por Indicación de Precio de Reapertura

La licitación se realizará mediante indicación de precio de reapertura, lo que significa que los inversores deben indicar el precio que están dispuestos a pagar por cada instrumento. No se establece un precio mínimo ni máximo, lo que permite una mayor flexibilidad en la oferta. Sin embargo, es importante que los inversores realicen un análisis cuidadoso del mercado para determinar un precio competitivo.

Tramos Competitivo y No Competitivo: ¿Cuál es la Diferencia?

La licitación se divide en dos tramos: competitivo y no competitivo. El tramo no competitivo está destinado a inversores que no cuentan con la especialización necesaria para evaluar las condiciones financieras de la licitación y requieren asesoramiento. Este tramo está restringido a personas físicas o jurídicas que no sean entidades financieras o fondos de inversión. El tramo competitivo está abierto a todos los inversores, pero requiere un mayor conocimiento del mercado y una estrategia de oferta más sofisticada.

Requisitos y Limitaciones por Tramo

Los requisitos para participar en cada tramo son diferentes. En el tramo no competitivo, se limita el monto de la oferta a VNO $ 50.000.000 para los instrumentos en pesos y VNO USD 50.000 para los instrumentos en dólares. Además, solo se acepta una oferta por inversor (CUIL o CUIT).

Tramo No Competitivo: Inversores Elegibles y Límites de Oferta

El tramo no competitivo está diseñado para inversores individuales o pequeñas empresas que buscan una forma sencilla y segura de invertir en instrumentos del Tesoro. Las entidades financieras, fondos de inversión y compañías de seguros están excluidas de este tramo, ya que se consideran agentes especializados.

Tramo Competitivo: Montos Mínimos y Requisitos de Oferta

En el tramo competitivo, se exige un monto mínimo de VNO $ 1.000.000 para los instrumentos en pesos y VNO USD 1.000 para los instrumentos en dólares. Los inversores deben indicar el monto a suscribir y el precio de reapertura por cada VNO $ 1.000 (en pesos) o VNO USD 1.000 (en dólares). Para las LECAP y BONCER, el monto a suscribir debe ser mayor a VNO $ 50.000.000, mientras que para el BONO DÓLAR LINKED y LELINK, debe ser mayor a VNO USD 50.000.

Cómo Presentar Ofertas

Las ofertas deben ser presentadas en tiempo y forma a través de los agentes de liquidación y compensación (integrales y propios) y agentes de negociación registrados en la CNV. Es fundamental asegurarse de cumplir con todos los requisitos formales para que la oferta sea válida.

Agentes de Liquidación y Compensación

Los agentes de liquidación y compensación son intermediarios financieros autorizados para operar en el mercado de instrumentos del Tesoro. Estos agentes se encargan de recibir las ofertas de los inversores, transmitirlas a la Secretaría de Finanzas y liquidar las operaciones adjudicadas.

Agentes de Negociación Registrados en la CNV

Los agentes de negociación registrados en la CNV son entidades autorizadas para asesorar a los inversores y ejecutar operaciones en el mercado de capitales. Estos agentes pueden brindar información valiosa sobre las condiciones de la licitación y ayudar a los inversores a tomar decisiones informadas.

La participación en las licitaciones de instrumentos del Tesoro Nacional es una excelente manera de diversificar la cartera de inversiones y obtener rendimientos atractivos con un bajo nivel de riesgo.

Consideraciones Finales para Inversores

Antes de participar en la licitación, es fundamental que los inversores evalúen cuidadosamente sus objetivos de inversión, su horizonte temporal y su tolerancia al riesgo. También es importante analizar las condiciones del mercado y las perspectivas económicas para determinar un precio de oferta competitivo.

Análisis del Mercado y Perspectivas Económicas

El análisis del mercado implica evaluar las tasas de interés vigentes, la inflación esperada y la evolución del tipo de cambio. Las perspectivas económicas, por su parte, deben considerar el crecimiento del PIB, la estabilidad política y las políticas monetarias del gobierno.

Diversificación de la Cartera de Inversiones

La diversificación de la cartera de inversiones es una estrategia clave para reducir el riesgo. Al invertir en diferentes tipos de instrumentos del Tesoro, los inversores pueden proteger su capital de las fluctuaciones del mercado y obtener rendimientos más estables.

Fuente: https://argentina.gob.ar/noticias/llamado-licitacion-de-lecap-boncer-bono-dolar-linked-y-lelink