Merval a la baja y tensión en Medio Oriente: Impacto en mercados y bonos argentinos
El inicio de semana en los mercados globales estuvo marcado por una cautela palpable, impulsada por la escalada de tensiones en Medio Oriente tras los ataques estadounidenses a instalaciones nucleares iraníes. Esta situación generó una reacción inicial de volatilidad, pero rápidamente se atenuó a medida que los inversores evaluaron la posibilidad de que el conflicto no se extienda a una guerra regional de gran escala. En Argentina, el impacto se tradujo en una fuerte corrección a la baja del índice Merval, arrastrado por la incertidumbre internacional y la aversión al riesgo. Sin embargo, en contraste con la caída en renta variable, los bonos soberanos en dólares mostraron un comportamiento positivo, ofreciendo un respiro en un contexto de alta volatilidad. Este artículo analiza en detalle la dinámica de los mercados argentino y estadounidense, las implicaciones de la crisis geopolítica y las expectativas en torno a la respuesta de Irán y la política monetaria de la Reserva Federal.
Impacto en el Mercado Argentino: Merval en mínimos de abril
El mercado local retomó la actividad tras el feriado del Día de la Bandera con una marcada corrección a la baja. El índice Merval retrocedió un 4,7%, alcanzando mínimos de abril, afectado directamente por la creciente tensión geopolítica en Medio Oriente. Esta situación arrastró a los activos argentinos de renta variable, reflejando la aversión al riesgo que se extendió a los mercados emergentes. Dentro del panel líder, Transportadora de Gas del Sur lideró las bajas con una caída del 7%, seguida por Metrogas (-6,7%), Central Puerto (-5,2%), Grupo Financiero Galicia (-6,4%) y Banco Macro (-6,2%). La corrección generalizada evidencia la sensibilidad del mercado argentino a los eventos internacionales y la búsqueda de refugio en activos más seguros.
La caída del Merval se suma a un contexto interno ya complejo, con una inflación persistente y expectativas de ajuste fiscal. La incertidumbre política y económica local se ve exacerbada por la situación en Medio Oriente, lo que dificulta la recuperación de la confianza de los inversores. Los analistas advierten que la volatilidad podría continuar en los próximos días, a medida que se evalúe la respuesta de Irán y las posibles consecuencias económicas del conflicto. La debilidad del peso argentino y la falta de divisas también contribuyen a la presión sobre los activos locales.
ADRs y Renta Fija: Desempeño Mixto y Respiro en Bonos
En línea con el comportamiento del mercado doméstico, los ADRs de compañías argentinas que cotizan en Wall Street mostraron un desempeño mixto. Entre los papeles con peor performance del día se destacaron Banco Supervielle (-3%), Grupo Financiero Galicia (-2,7%), BBVA (-2,6%), Banco Macro (-2,2%) y Telecom (-2,2%). Esta caída refleja la preocupación de los inversores por el impacto de la crisis geopolítica en las empresas argentinas con exposición internacional. La volatilidad en los mercados globales y la incertidumbre sobre el futuro de la economía argentina contribuyen a la presión sobre los ADRs.
En contraste con la caída en renta variable, el segmento de renta fija ofreció un respiro. Los bonos soberanos en dólares operaron mayormente en alza, con el Global 2030 a la cabeza, que subió un 0,9%, seguido por el Bonar 2030, que ganó un 0,8%. Este comportamiento sugiere que los inversores buscan refugio en activos más seguros y con menor riesgo. Por su parte, los títulos en pesos ajustados por CER mostraron descensos moderados de hasta 0,1%, siendo el TX26 el que lideró las bajas dentro de ese grupo. La demanda de bonos en dólares se explica por la búsqueda de protección contra la devaluación del peso y la incertidumbre económica.
Wall Street: Cautela Inicial y Recuperación Moderada
Las acciones en Wall Street comenzaron la semana en verde en medio de la incertidumbre generada por la intervención militar de Estados Unidos en Irán. La reacción de los mercados refleja un equilibrio inestable entre la tensión geopolítica y la expectativa de que el conflicto no escale a una guerra regional de gran escala. A medida que los inversores evalúan las posibles respuestas de Irán, el foco gira hacia las consecuencias económicas de este nuevo episodio en Medio Oriente. El S&P 500 avanzó 0,50%, mientras que el índice tecnológico Nasdaq subió alrededor de 0,60%, y el Dow Jones Industrial Average ganó un 0,24%.
La volatilidad inicial que siguió a los ataques fue dando paso a una relativa calma, a medida que los operadores consideran la posibilidad de que esta escalada no altere estructuralmente el comercio global ni el suministro de energía. Aunque el mercado reaccionó con sobresalto al principio, con una suba de más del 4% en el precio del petróleo, las señales de que no se trataría de una confrontación prolongada moderaron los movimientos. Para los inversores, por el momento, los ataques parecen un evento puntual, más que el comienzo de una guerra a gran escala, según el análisis de estrategas internacionales. La limitada migración hacia activos refugio respalda esta percepción.
El Rol de Donald Trump y la Respuesta Iraní Anticipada
El presidente Donald Trump confirmó el sábado por la noche que Estados Unidos atacó tres principales centros de enriquecimiento nuclear iraníes, asegurando que fueron "totalmente destruidos", aunque analistas independientes cuestionaron esa afirmación. Además, advirtió que, si Irán no busca rápidamente iniciar negociaciones de paz, podrían lanzarse nuevos ataques. Esta postura agresiva de Trump añade incertidumbre a la situación y aumenta el riesgo de una escalada del conflicto. La política exterior impredecible de Trump y su disposición a tomar medidas unilaterales generan preocupación en los mercados globales.
Ahora todas las miradas están puestas en la reacción iraní, tanto en el plano militar como diplomático. El canciller iraní anticipó el domingo que su país mantiene "todas las opciones sobre la mesa", mientras que el Parlamento habría aprobado bloquear el Estrecho de Ormuz, aunque la decisión final aún no fue oficializada por el liderazgo iraní. El bloqueo del Estrecho de Ormuz tendría consecuencias devastadoras para el comercio global y el suministro de energía, lo que podría desencadenar una crisis económica mundial. La posibilidad de una respuesta iraní contundente aumenta la tensión en la región y genera incertidumbre en los mercados.
Petróleo y la Reserva Federal: Impacto Económico y Política Monetaria
Con el correr de las horas, los temores de una disrupción inmediata en el suministro energético comenzaron a disiparse. Si bien una quinta parte del petróleo y gas mundial pasa por esa vía marítima, expertos del sector energético ponen en duda que Irán efectivamente cierre el estrecho, debido a las consecuencias económicas y estratégicas que eso implicaría para el propio país. El crudo Brent, que había superado los 80 dólares por barril tras los bombardeos, se replegaba este lunes hacia los 77 dólares, y el petróleo WTI, de referencia para Estados Unidos, también perdía impulso y bajaba de los 74 dólares. La corrección en los precios sugiere que los inversores ven poco probable una interrupción prolongada del flujo de energía global.
Wall Street sigue de cerca la evolución del precio del petróleo, dado que un salto sostenido en la cotización podría acelerar la inflación. Esta posibilidad preocupa al mercado, ya que podría alterar los planes de la Reserva Federal y retrasar las esperadas bajas de tasas de interés. La Reserva Federal ya enfrentaba una coyuntura compleja antes del ataque del fin de semana. El escenario de política monetaria era incierto, y ahora lo es aún más tras la intervención militar ordenada por Trump. Los funcionarios del banco central deberán evaluar cómo este nuevo frente de conflicto podría modificar las proyecciones económicas a corto y mediano plazo.
La división interna dentro de la propia Fed quedó evidenciada la semana pasada en su tradicional "diagrama de puntos", que muestra las expectativas de los miembros del Comité de Mercado Abierto. Ocho funcionarios proyectaban dos recortes de tasas en lo que resta del año, mientras que siete no anticipaban ningún cambio, un aumento significativo respecto de las cuatro voces que sostenían esa postura en el informe anterior. La ofensiva contra instalaciones nucleares iraníes añade un nuevo factor de análisis en las discusiones internas de la Fed. Los impactos de la política exterior, fiscal y migratoria de Trump sobre la inflación y el crecimiento económico podrían redefinir la estrategia del organismo en la próxima reunión prevista para julio.
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