Oportunidades de inversión en pesos: Boncap rinden más del doble que la inflación
En un contexto de incertidumbre global y un horizonte local con desafíos, los mercados se encuentran en un momento de ajuste y toma de ganancias. Explora las implicaciones de estos factores para las inversiones y las perspectivas económicas.
Los mercados en una encrucijada
El mercado bursátil ha experimentado un fuerte repunte desde el inicio de 2023. Sin embargo, la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca ha generado volatilidad e incertidumbre, lo que ha llevado a una reciente toma de ganancias. El flujo constante de órdenes ejecutivas y la falta de claridad sobre las políticas han generado preocupación entre los inversores.
Inflación y política monetaria
Mientras tanto, la inflación en Estados Unidos se mantiene elevada, lo que ha llevado a la Reserva Federal a adoptar una postura más estricta. El mercado espera que la Fed suba las tasas de interés en las próximas reuniones, lo que podría ejercer presión sobre las valoraciones de las acciones.
Argentina: a la espera de un acuerdo con el FMI
En Argentina, el acuerdo con el FMI sigue siendo inminente, con posibles avances en marzo o abril. Sin embargo, no se pueden descartar retrasos. A pesar de la inflación del 2,2% en enero, la más baja desde julio de 2020, el país sigue enfrentándose a desafíos económicos.
Deuda y financiamiento
Argentina continúa pagando deuda en dólares e intentando renovar deuda en pesos. La reciente licitación de un bono vinculado al dólar suscitó dudas sobre la voluntad de los inversores de aceptar una devaluación. Sin embargo, las bajas tasas de interés pasivas en pesos siguen siendo atractivas, lo que sugiere que la plata sigue fluyendo.
Boncap: la inversión del verano
En un mercado caracterizado por la escasez de pesos y la abundancia de dólares, los Boncap han surgido como una inversión atractiva. Estos bonos duales ofrecen rendimientos anuales de hasta el 42%, superando con creces la inflación y la devaluación proyectadas.
Tasas de interés y financiamiento
Las altas tasas de interés pasivas en pesos están dejando pocos pesos en la economía, lo que dificulta que las empresas obtengan financiamiento en pesos. Las tasas activas, en cambio, son elevadas, lo que implica riesgos para aquellas que opten por este tipo de financiamiento.
El acceso al crédito en dólares
En Argentina, el acceso al crédito en dólares está restringido a quienes están en la cadena de exportación. Esta injusticia perjudica la competitividad de las empresas que operan en el mercado interno.
Financiamiento alternativo
El Banco Central debería trabajar para ampliar el acceso al crédito en dólares para todos los argentinos. Esto podría incluir la realización de coberturas en el mercado de futuros de dólares, donde las tasas son inferiores a las de los créditos en pesos.
La suba de las tasas de interés devalúa las inversiones
El aumento de las tasas de interés en pesos está erosionando los rendimientos de las inversiones. Los bonos y las acciones se están negociando a la baja en respuesta a la mayor tasa de oportunidad.
Valoraciones de las empresas
Las empresas que cotizan en bolsa enfrentarán mayores costos de capital y valoraciones más bajas a medida que las tasas de interés sigan subiendo. Esto reducirá las perspectivas de ganancias y dificultará el acceso al financiamiento.
El mercado de capitales: caución y oportunidades
En el mercado de capitales, la caución se ha convertido en una herramienta interesante para las empresas. Permite tomar financiamiento en dólares a tasas competitivas, incluso para aquellas que no están en la cadena de exportación.
Oportunidades para los inversores
Para los inversores que poseen bonos en dólares, la caución ofrece una oportunidad de financiación barata. Esto puede utilizarse para mejorar los rendimientos a través de inversiones adicionales o para reducir los costos de endeudamiento.
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