Preocupación por la dificultad del Central para acumular reservas
El mercado se muestra preocupado por la dificultad del Banco Central (BCRA) para acumular dólares y levantar las restricciones cambiarias. La evolución de las reservas internacionales está bajo escrutinio, y los analistas advierten que el panorama para el segundo semestre es desalentador.
Dólares paralelos y reservas internacionales
La preocupación por las reservas está aumentando la presión sobre los dólares paralelos, que iniciaron la semana con una tendencia alcista. El dólar blue alcanzó los $1.365, un nuevo máximo histórico, mientras que las divisas financieras (CCL y MEP) subieron un 1,7% el lunes. Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, destaca que el alza es impulsada por inquietudes sobre la acumulación de reservas, la sostenibilidad del dólar oficial y la Ley Bases.
Limitaciones en la acumulación de reservas y el dólar blend
Pese a ser la temporada alta de liquidación por la cosecha gruesa, el BCRA ha tenido dificultades para acumular divisas en junio. Entre las razones, los analistas señalan que el dólar blend permite liquidar el 20% de las exportaciones al valor CCL, reduciendo la oferta de dólares que ingresa al mercado oficial. Además, la promesa de reducir el impuesto PAIS dificultará aún más la acumulación de reservas en el segundo semestre, cuando vencen mayores montos de deuda.
Magras compras del BCRA y aumento de la demanda
El BCRA acumula compras netas por solo u$s72 millones en junio, muy por debajo de los u$s2.522 millones de mayo. El lunes reanudó su postura compradora con un saldo neto positivo de u$s47 millones, pero sigue lejos de los niveles anteriores. Los analistas de PPI atribuyen la escasa acumulación a la mayor demanda privada, el bajo costo de apalancamiento y la perspectiva de levantamiento de restricciones.
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Factores que impiden la acumulación de reservas
Lucio Garay Mendez, de Eco Go, señala que el dólar blend es el factor principal que obstaculiza la acumulación de reservas, ya que desvía parte de las exportaciones hacia los mercados paralelos. También destaca la normalización de los pagos de importaciones, que aumenta la demanda de dólares, y la apreciación del tipo de cambio real, que desincentiva la liquidación de exportaciones.
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