Reservas del BCRA alcanzan récord histórico en la era Milei
En un nuevo impulso a las reservas, el Banco Central (BCRA) acumuló compras netas por u$s107 millones al cierre de la semana pasada, consolidando una racha positiva que ha llevado a las reservas brutas a su nivel más alto en la gestión de Javier Milei.
- Mayor liquidación del agro y demanda privada contenida
- Récord en reservas brutas
- Enfoque en reservas netas y pago de deuda
- Acuerdo con el FMI para reforzar reservas netas
- Dudas sobre desembolso inicial del FMI
- Compra de casi todos los dólares necesarios para vencimientos de deuda en 2025
- Déficit negativo de reservas netas
- Caída de reservas el 9 de enero
- Repo para reforzar reservas
- Repetir nivel de compras de 2024 es difícil
- Impacto del blanqueo y la recuperación económica
- Ritmo de compras netas se reducirá en 2025
- El blanqueo como factor clave en la acumulación de reservas
- La dinámica de 2024 no se repetirá en 2025
Mayor liquidación del agro y demanda privada contenida
Según los analistas, el aumento de las compras está vinculado a una mayor liquidación de divisas por parte del sector agropecuario debido a la entrada de dólares de la cosecha fina, así como a una demanda privada más contenida.
Récord en reservas brutas
Con las compras de este martes, las reservas brutas alcanzaron los u$s32.904 millones, un nuevo récord desde que Milei asumió la presidencia del BCRA.
Enfoque en reservas netas y pago de deuda
Pese al aumento de las reservas brutas, los analistas advierten que las reservas netas siguen siendo muy negativas debido al impacto de los pagos de deuda y las intervenciones en el mercado cambiario.
Acuerdo con el FMI para reforzar reservas netas
Los analistas consideran crucial lograr un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) que contemple fondos frescos para reforzar las reservas netas, lo que a su vez es fundamental para poder levantar el cepo cambiario.
Dudas sobre desembolso inicial del FMI
A pesar de la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, persisten las dudas en los analistas acerca de si el FMI habilitará un desembolso inicial de la magnitud necesaria para acelerar la salida del cepo.
Compra de casi todos los dólares necesarios para vencimientos de deuda en 2025
El Gobierno ya ha adquirido casi todos los dólares que necesita para pagar los vencimientos de deuda en 2025.
Déficit negativo de reservas netas
Los analistas de Cohen S.A. estiman que las reservas netas son negativas en torno a u$s2.900 millones y que se profundizan a -u$s5.700 millones si se incluyen los vencimientos corrientes del BOPREAL y a -u$s7.900 millones si se suman los vencimientos de capital de los bonos del Tesoro programados para enero.
Caída de reservas el 9 de enero
Es importante tener en cuenta que las reservas caerán el 9 de enero en unos u$s3.000 millones debido al pago de vencimientos de Bonares y Globales.
Repo para reforzar reservas
En este marco, el Gobierno estaría por anunciar la concreción de un Repo, préstamo sindicado con bancos a cambio de bonos como garantía, para reforzar las reservas.
Repetir nivel de compras de 2024 es difícil
La consultora Outlier sostiene que es muy difícil que 2025 emule a 2024 en materia cambiaria debido a factores como el mercado cambiario cerrado o restringido y la caída de la actividad económica en 2024.
Impacto del blanqueo y la recuperación económica
La consultora remarca que el blanqueo y la recuperación económica en la segunda mitad de 2024 favorecieron la oferta local de dólares y la acumulación de reservas.
Ritmo de compras netas se reducirá en 2025
Bajo el actual esquema cambiario, los analistas prevén que el ritmo de las compras netas se reduzca de forma perceptible en 2025, ya que la demanda de importaciones aumentará y el dólar blend no estará disponible.
El blanqueo como factor clave en la acumulación de reservas
Martín Kalos, director de Epyca, alega que el blanqueo fue un factor clave en la acumulación de reservas durante 2024, ya que permitió a los bancos ofrecer créditos en dólares y aumentar la oferta local de divisas.
La dinámica de 2024 no se repetirá en 2025
Kalos pronostica que la dinámica de 2024, caracterizada por el blanqueo, la recesión profunda y el cepo, no se repetirá en 2025, lo que dificultará la acumulación de reservas al mismo ritmo.
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