Soja Argentina: Fin de Retenciones Cero y Impacto en Precios y Exportaciones

El mercado de granos argentino experimentó una volatilidad inusual durante los primeros días de diciembre de 2023, tras el anuncio sorpresivo de la eliminación temporal de las retenciones a las exportaciones de soja. Esta medida, impulsada por el gobierno con el objetivo de atraer divisas y aliviar la crisis económica, generó una reacción inmediata en los precios y en el comportamiento de los operadores. Inicialmente, se observó un aumento en las cotizaciones, seguido de una rápida liquidación de posiciones y, finalmente, una caída pronunciada una vez alcanzado el objetivo de captación de divisas establecido. Este artículo analiza en detalle la secuencia de eventos, las causas subyacentes y las implicaciones de esta breve pero intensa experiencia de retenciones cero en el mercado de soja argentino.

El Decreto de Retenciones Cero: Contexto y Objetivos

La decisión de eliminar las retenciones a la soja, un impuesto que históricamente ha gravado las exportaciones del grano, se enmarca en un contexto de severa escasez de divisas en el país. Las reservas del Banco Central se encontraban en niveles críticos, y la necesidad de acumular dólares para hacer frente a las obligaciones externas y estabilizar la economía era apremiante. El gobierno argumentó que la eliminación de las retenciones incentivaría a los productores a liquidar sus stocks de soja, generando un flujo de divisas que ayudaría a aliviar la crisis. El decreto establecía que la medida estaría vigente hasta el 31 de octubre o hasta que se alcanzaran los US$ 7000 millones de registración de DJVE (Declaración Jurada de Venta al Exterior) por parte de los exportadores, lo que ocurriera primero.

La medida fue recibida con cautela por parte de los distintos actores del mercado. Si bien los productores se mostraron inicialmente optimistas ante la posibilidad de obtener un mejor precio por su grano, también existían preocupaciones sobre la capacidad del gobierno para mantener la medida en el tiempo y sobre el impacto de una eventual liquidación masiva de stocks en los precios internacionales. Los exportadores, por su parte, esperaban poder aprovechar la oportunidad para aumentar sus ventas y mejorar su rentabilidad, pero también temían una posible intervención del gobierno en el mercado.

La Reacción Inicial del Mercado: Subida de Precios y Ola de Ventas

El anuncio de las retenciones cero provocó una subida inmediata en el precio de la soja en el mercado local. Los operadores, anticipando una mayor demanda y una menor oferta, comenzaron a comprar grano, lo que impulsó las cotizaciones al alza. Esta subida de precios incentivó a los productores a adelantar sus ventas, generando una ola de liquidaciones que superó las expectativas del gobierno. Las fábricas aceiteras y las empresas exportadoras se vieron inundadas de ofertas de soja, y la capacidad de procesamiento y logística se vio rápidamente saturada.

La rápida liquidación de stocks también generó cierta confusión en el mercado. Algunos productores, temiendo que la medida fuera revertida o que los precios cayeran, optaron por vender su grano a cualquier precio, mientras que otros esperaron para ver si las cotizaciones seguían subiendo. Esta situación generó una gran volatilidad en los precios, y las operaciones se realizaron a diferentes niveles dependiendo del momento y del lugar.

El Alcanze del Objetivo de DJVE y el Giro Bajista

El miércoles, se confirmó que las registraciones de DJVE por US$ 7000 millones habían sido alcanzadas, cumpliendo así con la condición establecida en el decreto para la finalización de la medida. A partir de ese momento, el mercado cambió de rumbo. Los precios de la soja y de otros granos comenzaron a caer, ya que los operadores anticiparon el regreso de las retenciones y una menor demanda. La gran oferta disponible en el mercado local, sumada a las bajas en los mercados internacionales, presionó aún más las cotizaciones a la baja.

Según el relevamiento de fyo, el precio de la soja disponible se pagó a $ 505.000 por parte de las fábricas. Sin embargo, esta oferta se corrió y bajó ligeramente sobre el final de la rueda. La caída de los precios afectó a todos los actores del mercado, desde los productores hasta los exportadores, y generó incertidumbre sobre el futuro del sector. La rápida reversión de la tendencia alcista inicial demostró la sensibilidad del mercado a las políticas gubernamentales y la importancia de la confianza de los inversores.

Factores Externos: El Impacto del Mercado Internacional y la Presión de Estados Unidos

La caída de los precios de la soja no solo se debió a la finalización de la medida de retenciones cero y a la gran oferta local. También influyeron factores externos, como las bajas en los mercados internacionales y la presión de Estados Unidos. Las cotizaciones de la soja en la Bolsa de Chicago, el principal mercado mundial del grano, habían experimentado una corrección a la baja en las semanas previas al anuncio de la medida, debido a las buenas perspectivas de cosecha en Brasil y a la incertidumbre sobre la demanda china. Esta tendencia bajista se trasladó al mercado argentino, exacerbando la caída de los precios.

Además, Estados Unidos ejerció presión sobre el gobierno argentino para que terminara con las retenciones cero. Las autoridades estadounidenses argumentaron que la medida distorsionaba el comercio internacional y perjudicaba a los productores estadounidenses. Esta presión política contribuyó a la decisión del gobierno de poner fin a la medida una vez alcanzado el objetivo de captación de divisas.

Análisis de la Medida: Éxitos y Fracasos

La medida de retenciones cero logró su objetivo principal de atraer divisas al país. En pocos días, se registraron más de US$ 7000 millones de DJVE, lo que ayudó a aliviar la crisis de escasez de dólares. Sin embargo, la medida también tuvo efectos negativos, como la volatilidad en los precios, la confusión en el mercado y la pérdida de rentabilidad para algunos actores del sector. La rápida reversión de la tendencia alcista inicial demostró que la confianza de los inversores es fundamental para el éxito de cualquier política económica.

Algunos analistas argumentan que la medida fue demasiado breve y que no permitió a los productores liquidar todos sus stocks de soja. Otros señalan que la falta de planificación y la comunicación deficiente por parte del gobierno generaron incertidumbre y desconfianza en el mercado. En definitiva, la experiencia de retenciones cero en el mercado de soja argentino fue un ejemplo de cómo las políticas económicas pueden tener efectos complejos e impredecibles, y de la importancia de considerar todos los factores relevantes antes de tomar una decisión.

El Futuro del Mercado de Soja Argentino: Desafíos y Perspectivas

El mercado de soja argentino enfrenta importantes desafíos en el corto y mediano plazo. La incertidumbre económica, la alta inflación, las restricciones cambiarias y la presión fiscal son factores que dificultan la inversión y la producción. Además, la competencia de otros países productores, como Brasil y Estados Unidos, es cada vez mayor. Para superar estos desafíos, es necesario implementar políticas económicas consistentes y a largo plazo que promuevan la inversión, la innovación y la competitividad del sector.

Entre las medidas que podrían contribuir a mejorar el futuro del mercado de soja argentino se encuentran la reducción de la carga fiscal, la simplificación de los trámites burocráticos, la promoción de la investigación y el desarrollo de nuevas tecnologías, y la mejora de la infraestructura logística. También es importante fortalecer la relación con los principales mercados compradores de soja, como China, y diversificar las exportaciones a otros destinos. El futuro del mercado de soja argentino dependerá de la capacidad del país para adaptarse a los cambios del entorno global y aprovechar las oportunidades que se presenten.

Fuente: https://news.agrofy.com.ar/noticia/214277/que-paso-precio-soja-durante-tres-dias-retenciones-cero