Tasa de interés del Banco Central: ¿Cinco puntos menos para frenar la inflación?
Ante la expectativa de una posible reducción de la tasa de interés de referencia por parte del Banco Central, el mercado financiero aguarda con atención la reunión del directorio prevista para hoy. La expectativa de los financistas se basa en la reciente decisión del gobierno de disminuir el ritmo de la devaluación mensual del 2% al 1%, una medida que entrará en vigor a partir del 1 de febrero.
Perspectivas de reducción de la tasa de interés
En la actualidad, la tasa de política monetaria se sitúa en el 32% anual, y los analistas de la City porteña prevén una reducción de cinco puntos, situándola en el 27% anual. Sin embargo, algunos bancos creen que esta reducción podría dividirse en dos etapas: una parte en la reunión de hoy y otra a finales de mes, con el fin de evaluar la reacción del mercado.
Los expertos más conservadores señalan la cautela del gobierno al mover variables financieras. "Lo lógico es que baje la tasa, pero no me queda claro que sea ahora o, más bien, espere para fin de mes", afirma el director de un banco privado local.
Implicaciones del "carry trade"
La reducción de la devaluación mensual, junto con los actuales rendimientos en pesos, supondría una ganancia elevada para los inversores que optan por el "carry trade". Esta estrategia consiste en mantener posiciones en activos denominados en pesos para beneficiarse de los altos tipos de interés y de la devaluación de la moneda.
Según el economista Christian Buteler, "con un 'crawling peg' del 1% mensual, la ganancia del 'carry trade' pasaría del 8,6% al 22% anual". No obstante, aún existe margen para recortar la tasa de interés, ya que el 'crawling peg' no se ajustará hasta el 1 de febrero.
Cautela gubernamental frente a movimientos financieros
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha mostrado preferencia por la cautela a la hora de implementar cambios en variables financieras. Esta estrategia conservadora se ha aplicado también al cepo cambiario.
"El gobierno quiere, y necesita, romper la tendencia inflacionaria, pero sabemos que no tiene ningún apuro por el resto", afirma un financista anónimo.
Mercado de deuda en pesos: aumento de la demanda
El Palacio de Hacienda colocó ayer deuda en moneda local a plazos más largos, ofreciendo un premio a los inversores que aceptaron los papeles de largo alcance.
En total, la Secretaría de Finanzas adjudicó 3,49 billones de pesos y recibió ofertas por 4,1 billones de pesos, mientras que los vencimientos rondaron los 2 billones de pesos.
Funcionarios del equipo económico Estamos convencidos de que la tasa de inflación va a caer en las próximas semanas, una vez que el mercado vuelva a convencerse de que nuestra estrategia será exitosa.
Desestimación del atraso cambiario
El gobierno descarta el riesgo de un atraso cambiario, a pesar de que los registros oficiales indican una caída significativa del tipo de cambio real en los últimos meses.
El Banco Central ha informado de una desaceleración en la subida de los precios, confirmando una inflación por debajo de las expectativas del mercado. El ajuste del tipo de cambio sigue siendo un ancla complementaria en las expectativas de inflación.
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