Medidas de China para frenar el rally de los bonos gubernamentales

Desde la semana pasada, al menos cuatro corredurías chinas han comenzado a aplicar nuevas medidas para limitar las operaciones con bonos gubernamentales nacionales, según fuentes cercanas.

Corredurías restringen operaciones de bonos

Los corredores redujeron las operaciones de bonos soberanos y uno de ellos incluso suspendió las transacciones en algunos vencimientos. Aunque la mayoría de las empresas calificaron la medida como voluntaria, una fuente afirmó que el cambio se produjo tras la orientación de las autoridades.

Los bonos a 10 años de China ampliaron las pérdidas recientes el lunes después de que el banco central también advirtiera sobre los posibles riesgos derivados del incesante repunte del mercado de deuda.

Medidas de intervención

Las últimas medidas siguen a los esfuerzos arrolladores de las autoridades para combatir el repunte de los bonos. Los rendimientos habían estado alcanzando nuevos mínimos durante meses en medio de la crisis económica y las apuestas a recortes de tasas de interés, pero han comenzado a subir en los últimos días en una señal de que los inversores finalmente están prestando atención a las advertencias.

El PBOC espera limitar los riesgos de lo que consideran flujos de capital excesivos hacia el mercado de bonos.

Lynn Song, economista jefe de China en ING Bank en Hong Kong

Una de las corredurías ha suspendido las llamadas operaciones puente, en las que la empresa asume el papel de mediador en las transacciones

Reducción de liquidez

Los volúmenes de negociación de los bonos gubernamentales a 10 años más activos cayeron a 77 mil millones de yuanes (10 700 millones de dólares) el viernes, solo el 45% del máximo de la semana pasada alcanzado el martes, según datos del Sistema de Comercio de Divisas de China.

Entre las nuevas medidas para frenar el alza de los bonos la semana pasada, los bancos estatales comenzaron inesperadamente a vender bonos a siete y 10 años para aumentar los rendimientos, mientras que las autoridades locales pidieron a algunos prestamistas rurales que suspendieran las operaciones en deuda soberana. También se informó que los reguladores habían ralentizado la aprobación de nuevos fondos de bonos.

El Banco Popular de China utilizó el viernes un informe trimestral de política monetaria para advertir sobre los riesgos de lo que considera una burbuja en el mercado de bonos.

El rendimiento de referencia a 10 años subió cuatro puntos básicos el lunes hasta el 2,24%, el nivel más alto en tres semanas. Esto siguió a una ganancia de unos siete puntos básicos la semana pasada cuando las autoridades ampliaron su red para apuntar a todo, desde compañías de fondos hasta bancos rurales, para detener el repunte.

La intención del PBOC de anular el repunte de los bonos proviene en parte de una perspectiva de gestión de riesgos, dijo Hui Shan, economista jefe de China en Goldman Sachs Group Inc. en Hong Kong, en una entrevista con Bloomberg Television. La acción política "está simplemente gestionando el ritmo del descenso de los rendimientos a largo plazo en lugar de revertirlos", dijo.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/chinese-brokers-curb-bond-trading-053106217.html