Traders chinos pagan primas para evadir la regulación y mantener la racha alcista de bonos

Los bonos chinos están experimentando una demanda inusual, con los operadores pagando primas para evitar a los reguladores que intentan frenar un repunte sin precedentes.

Operadores evaden a los bancos estatales

Los operadores de entidades financieras no bancarias, incluidas las aseguradoras, especifican en sus órdenes a los corredores que no quieren comprar a ninguno de los principales bancos estatales. Los reguladores han ordenado a los mayores prestamistas del país que registren sus contrapartes. Los inversores buscan principalmente bonos a 7 y 10 años, y están dispuestos a pagar por encima del precio de venta de los grandes bancos, lo que se refleja en menores rendimientos de 0,1 a 0,25 puntos básicos.

Impacto en el mercado

El impacto en el mercado aún no está claro. Este comportamiento desafía los esfuerzos de Pekín por controlar un repunte récord en medio de preocupaciones sobre la estabilidad financiera. Muestra las dificultades que enfrentan los reguladores para contener la demanda de bonos mientras la economía se desacelera y los inversores buscan un lugar seguro para invertir su dinero. También indica cómo los esfuerzos por controlar el mercado pueden provocar distorsiones de precios y obstaculizar el comercio.

Medidas regulatorias y sus consecuencias

Pekín ha ampliado sucesivamente su ofensiva contra los especuladores de bonos, apuntando a todo, desde fondos de inversión hasta bancos rurales, para elevar los rendimientos del gobierno desde mínimos récord.

Incluso los reguladores dijeron a los bancos rurales de la provincia china de Jiangxi que no liquidaran sus compras de bonos gubernamentales en una medida inusual.

Bloomberg

Anteriormente, las autoridades locales en el este de Jiangsu, una de las provincias más ricas de China, también pidieron a algunos prestamistas rurales que suspendieran la negociación de bonos soberanos.

El Banco Popular de China en acción

Las autoridades han frenado la aprobación de nuevos fondos de bonos, mientras que algunas corredurías han reducido la negociación de bonos gubernamentales, y una de ellas afirma que el cambio siguió una orientación regulatoria.

A medida que los grandes prestamistas han vendido algunos bonos gubernamentales en las últimas semanas, los operadores han buscado refugio en bonos a siete años, una de las partes menos negociadas del mercado para apostar por nuevas recortes de tipos de interés. Hasta ahora, los reguladores se han centrado en bonos a más largo plazo para controlar el repunte del mercado.

Volatilidad del mercado

Si bien los esfuerzos para frenar el frenesí han mostrado algunos resultados, los primeros éxitos se están evaporando rápidamente. Los rendimientos soberanos cayeron en toda la curva el miércoles, y los de los bonos a siete años se desplomaron más desde 2022, a medida que los operadores asimilaban la primera contracción de préstamos bancarios en casi dos décadas.

Los datos cimentaron las apuestas de que el Banco Popular de China tendrá que facilitar aún más la política monetaria, socavando el repunte del rendimiento de esta semana, que fue provocado por una serie de medidas para exprimir a los especuladores.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-pay-premium-bonds-033034407.html