El mercado de bonos sube tras el inesperado recorte de la Reserva Federal

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han extendido su repunte desde los mínimos del año debido a una señal de fortaleza en el mercado laboral tras un recorte de tipos de interés de la Reserva Federal más grande de lo esperado el miércoles.

El mercado laboral y los datos económicos

En las primeras operaciones en Estados Unidos, los rendimientos de todos los vencimientos aumentaron después de que las solicitudes iniciales semanales de desempleo cayeran inesperadamente y los futuros de los índices bursátiles apuntaran a ganancias para el mercado de valores. Los rendimientos a dos años, más ligados a las decisiones de tipos de interés de la Fed que los vencimientos más largos y brevemente por debajo del 3,58% esta semana.

Aunque los recortes de tipos de la Fed pueden ser un bálsamo para los bonos, se esperaba universalmente un recorte de al menos un cuarto de punto, y el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó después de la decisión que los ajustes futuros no serían necesariamente tan grandes, particularmente ante un mercado laboral resistente.

"Para la Fed, está claro que ahora el mercado laboral es su principal impulsor de la política monetaria en el futuro", dijo Danny Zaid, gerente de cartera de TwentyFour Asset Management. "Dado que los rendimientos de los bonos del gobierno han caído mucho en los últimos meses, para nosotros en renta fija, lo vemos como un muy buen entorno para el crédito".

Es una receta para la volatilidad en el mercado de bonos más grande del mundo, ya que los datos económicos, particularmente para el mercado laboral, influyen en las expectativas sobre el curso de la política de la Fed. El rendimiento del Tesoro a 10 años, el índice de referencia libre de riesgo que vincula más de 50 billones de dólares en valores de renta fija denominados en dólares a nivel mundial, en torno al 3,75%, todavía ha caído alrededor de un punto porcentual desde el máximo de este año a fines de abril.

Apuesta del mercado sobre los recortes de tipos

Powell enmarcó la decisión del miércoles como una "recalibración" de la política, y las apuestas del mercado sobre el ritmo y el alcance de una mayor flexibilización este año y más allá apenas cambiaron.

Los contratos de swaps para el resultado de futuras reuniones de política de la Fed están valorando otros 75 puntos básicos de flexibilización para fin de año y alrededor de dos puntos porcentuales de recortes para fines del próximo año. Eso es más que el diagrama de puntos de las previsiones de los responsables políticos de la Fed, que apunta a solo otros 50 puntos básicos de flexibilización este año.

"Ahora será una batalla entre las expectativas del mercado y la Fed, con datos de empleo, no datos de inflación, determinando qué lado tiene razón", dijo Jack McIntyre, administrador de cartera de Brandywine Global. "Dado que este movimiento de política fue mayormente telegrafiado, no hay un movimiento descomunal en los mercados financieros. Ahora, todos vuelven a depender de los datos".

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/treasuries-gain-traders-turn-data-091415437.html