BCRA recompone reservas, acercándose a la positividad en sólo diez ruedas
Las reservas netas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) se encaminarían a terreno positivo en un plazo de apenas 10 ruedas, según el cronograma previsto. Esta situación representaría un importante logro en la gestión de Santiago Bausili, quien asumió la presidencia del BCRA el 11 de diciembre pasado.
Las Reservas Netas: Un Indicador Clave
Las reservas netas son el resultado de restar a las reservas brutas los pasivos con vencimientos a menos de un año. En este sentido, las reservas netas negativas implican una deuda de corto plazo mayor al total de las reservas brutas, lo que se traduce en la venta de dólares que no se tenían.
"En la gestión anterior se vendieron dólares que no tenían. O eran de otros, como es el caso de los dólares de los ahorristas en bancos que en parte están depositados en el BCRA."
La acumulación actual de dólares por parte del BCRA se debe en gran medida al cepo y a las restricciones a las importaciones. A su vez, la gestión de Miguel Pesce dejó al BCRA con deudas en dólares y yuanes, además de pasivos remunerados a una elevada tasa en pesos.
Un Plan de Saneamiento a Largo Plazo
El plan de saneamiento del BCRA es de largo alcance y contempla la desactivación de las "bombas de Leliq" (ahora pases pasivos) mediante la reducción de los intereses pagados, lo cual ha contribuido a retraer las expectativas de inflación por la "emisión endógena" de pesos del BCRA.
Para enfrentar la importación de alimentos y reducir los precios, se ha dispuesto la disponibilidad del 100% de las divisas para compras al exterior. Sin embargo, esto ha requerido devaluaciones, restricciones, cepo, reducción de tasas de pases y disminución de la base monetaria en términos reales.
Desafíos para Levantarse el Cepo
A pesar de la perspectiva positiva en las reservas netas, el BCRA aún enfrenta desafíos para levantar el cepo. Las reservas líquidas son negativas en u$s 6500 millones, y las líquidas en sentido estricto (restando oro y DEG del FMI) en u$s 8500 millones negativos.
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La venta de soja durante el trimestre de oro (mayo, junio y julio) podría inyectar cerca de u$s 20.000 millones, lo que sería un factor fundamental para fortalecer las reservas.
El Fortalecimiento de la Economía
El fortalecimiento de las reservas es un paso crucial para la estabilidad económica. Permite al BCRA defender el valor del peso, controlar la inflación y brindar certidumbre a los inversores. En este sentido, la acumulación de reservas netas positivas es un indicador de la resiliencia y el progreso económico del país.
Conclusiones
El camino hacia la recuperación de las reservas netas del BCRA es gradual y requiere de un plan de saneamiento a largo plazo. La gestión actual está tomando medidas para fortalecer las reservas, pero aún queda un camino por recorrer antes de poder eliminar completamente el cepo.
La acumulación de reservas netas positivas es un objetivo fundamental para la estabilidad económica y un indicador clave de la salud del sistema financiero.
Fuente: https://www.cronista.com/tools/redirect.php?t=3&i=1128794&s=419dc3ac99e934b3a6165fadebefccd3
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