El FMI: No despilfarren los colchones de tipos de interés

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) ha instado a los principales bancos centrales a no malgastar los márgenes de seguridad de las tasas de interés que han reconstruido en los últimos dos años, recortándolas a un ritmo demasiado rápido.

La importancia de los márgenes de seguridad

Claudio Borio, jefe del Departamento Monetario y Económico del BIS, destacó que su mensaje es para todos los bancos centrales, que necesitan mantener algunos "márgenes de seguridad" para poder manejar tanto las recesiones esperadas como las crisis futuras inesperadas. "Sería una pena que se desperdiciara este margen de maniobra", dijo Borio a los periodistas cuando el BIS publicó su último informe trimestral el lunes. "Lo esperado son recesiones que están por venir. Lo inesperado son los tipos de conmociones de COVID que vimos. Así que esa es una consideración adicional a tener en cuenta al decidir el ritmo y hasta dónde llegar".

Los desafíos del carry trade

El informe del BIS también analizó las fuertes caídas de agosto en las acciones tecnológicas estadounidenses y mundiales de gran tamaño, así como los movimientos dramáticos cuando el cambio del Banco de Japón hacia tasas de interés más altas provocó un repentino retroceso de los carry trades en yenes muy populares. Este tipo de operación, que implica pedir prestado yenes a bajo costo para invertir en otras monedas y activos que ofrecen mayores rendimientos, ha sustentado los mercados durante décadas. Además del aumento del yen, la agitación de agosto incluyó la mayor caída de un solo día para el índice de bancos TOPIX de Japón en sus 40 años de historia, así como un gran salto en el principal indicador de miedo del mercado global, el índice de volatilidad del Chicago Board Options Exchange o 'VIX'.

Hyun Song Shin, jefe de investigación y principal asesor económico del BIS, dijo que la escala nominal de los swaps y forwards de divisas pendientes con el yen en un lado ha aumentado un 27% desde finales de 2021 a $14,2 billones (1.989 billones de yenes). Sin embargo, no hay suficiente información en este momento sobre cuán desestabilizador podría ser un retroceso del carry trade. "Una cosa que tendremos que hacer es tener mejores datos sobre la dirección del comercio para tener una idea de cuál es realmente el propósito económico de esa transacción", agregó Shin. "Esto es algo en lo que estamos trabajando en este momento".

Preocupaciones de estabilidad financiera

El BIS, con sede en Suiza, también señaló preocupaciones sobre la estabilidad financiera sobre el uso en el mercado de seguros de vida del reaseguro offshore, un seguro para aseguradoras, proporcionado por empresas de capital privado. Este tipo de reaseguro está haciendo que el mercado esté "cada vez más interconectado" y exponiendo a las aseguradoras de vida a activos más riesgosos, según el informe, estimando que la inversión de las empresas de capital privado en seguros de vida ha crecido casi siete veces desde 2010, particularmente en los Estados Unidos. El Banco de Inglaterra ha amenazado con frenar el uso de reaseguro respaldado por capital privado por parte de las aseguradoras de vida del Reino Unido, y los reguladores globales también están preocupados por ello. Los actores de capital privado "podrían resultar más vulnerables que sus pares en condiciones difíciles del mercado", advirtió el BIS.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/central-bank-body-bis-urges-110233014.html