El punto óptimo de los bonos: El atractivo de la deuda a cinco años en medio de la incertidumbre

El mercado de bonos está adoptando una postura defensiva debido a la creciente incertidumbre sobre la trayectoria de recortes de tipos de interés de la Fed.

El mercado de bonos se prepara para posibles sorpresas

La combinación de una inflación persistente y unos débiles datos del mercado laboral llevaron a los operadores a recortar las apuestas sobre el grado de flexibilización de la Fed que queda para 2024. Esta situación creó un entorno propicio para que los rendimientos aumentaran hasta su nivel más alto desde julio. Al mismo tiempo, una medida muy vigilada de la volatilidad prevista en los bonos del Tesoro subió a su nivel más alto desde enero.

Este contexto dificulta la decisión de dónde invertir efectivo en el mayor mercado de bonos del mundo. Para reducir la vulnerabilidad a una economía resistente, posibles conmociones fiscales o turbulencias en torno a las elecciones estadounidenses, los gestores de activos como BlackRock Inc., Pacific Investment Management Co. y UBS Global Wealth Management recomiendan comprar deuda a cinco años porque su vencimiento es menos sensible a tales riesgos que sus contrapartes más cortas o más largas.

La deuda a cinco años gana atractivo

En UBS Global, Solita Marcelli sugiere inversiones con duración a medio plazo, como bonos del Tesoro y valores corporativos de grado de inversión con vencimiento aproximado de cinco años. "Seguimos recomendando a los inversores que se posicionen para un entorno de tipos más bajos, invirtiendo el exceso de efectivo, las tenencias del mercado monetario y los depósitos a plazo fijo que vencen en activos que pueden ofrecer ingresos más duraderos", dijo la directora de inversiones para América de la empresa.

La parte preferida de Marcelli en la curva de rendimiento superó la semana pasada cuando el mercado de bonos se vio sacudido por un inesperado aumento en las solicitudes semanales de desempleo que superó una lectura ligeramente más alta de los precios al consumidor estadounidenses.

El resultado para el mercado de bonos es que los operadores han moderado sus apuestas de recortes de tipos, con solo 45 puntos básicos de flexibilización valorados en las próximas dos reuniones de la Fed, mientras que antes del informe de empleo de septiembre se consideraba un bloqueo de medio punto de recortes. Los flujos de opciones, mientras tanto, han apuntado solo a un recorte adicional este año. Una operación de opciones más compleja apunta a una reducción de un cuarto de punto para este año seguida de una pausa en el ciclo de flexibilización a principios del próximo año.

Hay mucho margen para nuevas oscilaciones en las próximas semanas, y no se trata solo de las elecciones estadounidenses, que serán decisivas para establecer las expectativas de los inversores sobre la trayectoria fiscal estadounidense. El índice ICE BofA Move, un indicador de volatilidad que rastrea los cambios anticipados en los rendimientos basados ​​en opciones, no está lejos de su máximo de 2024, lo que muestra que los inversores esperan poco alivio de la turbulencia.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/volatile-bond-market-puts-traders-190000780.html