La deuda local de los mercados emergentes: una oportunidad para los inversores

Este artículo analiza las perspectivas de la deuda de los mercados emergentes (EM) en moneda local y cómo los inversores pueden aprovecharla cuando la Reserva Federal (Fed) comience a reducir los tipos de interés. Según Pacific Investment Management Co. (PIMCO), la deuda local de los mercados emergentes ofrecerá los mejores rendimientos una vez que la Fed inicie el ciclo de recortes de tipos.

Deuda local de los mercados emergentes: una oportunidad de valor

Los bonos nacionales se han quedado rezagados con respecto a sus homólogos en moneda fuerte este año debido a que los responsables políticos de los mercados emergentes han pospuesto ciclos de flexibilización monetaria agresivos, previendo que los tipos estadounidenses se mantuvieran altos durante más tiempo. Sin embargo, con la Fed preparada para reducir los costes de endeudamiento el próximo mes, los inversores buscarán fuentes alternativas de rendimiento fuera de la renta variable estadounidense, los mercados monetarios y el crédito privado. Pramol Dhawan, responsable de deuda de mercados emergentes de la gestora de activos de 1,9 billones de dólares, afirma: "Creemos que los mercados locales son los que ofrecen mayor valor".

Según Dhawan, los inversores deben centrarse en los mercados emergentes que están al principio de sus ciclos de relajación monetaria, que se iniciarán cuando la Fed comience a recortar tipos. Esta estrategia permite capturar tanto el aumento de los precios de los bonos como la apreciación de las divisas cuando los bancos centrales reduzcan los costes de endeudamiento.

Áreas de oportunidad en América Latina

En América Latina, Dhawan recomienda comprar bonos locales a largo plazo, ya que se espera que las elevadas tasas reales desciendan. Sin embargo, es consciente del compromiso entre la rentabilidad y las divisas como el peso mexicano, que ha tenido un rendimiento inferior al de la mayoría de las divisas este año y se verá sometido a más presión si los responsables políticos reducen aún más los tipos.

Perspectivas en Sudáfrica y Turquía

Dhawan también destaca las divisas y los bonos locales en países como Sudáfrica y Turquía. En ambas naciones, es probable que los bancos centrales apliquen grandes recortes una vez que inicien los ciclos de relajación monetaria más adelante este año. Dhawan explica: "Cuando estás en un ciclo virtuoso como esos dos países, puedes comprar bonos locales, no cubrir el tipo de cambio y obtener un doble beneficio".

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/pimco-sees-value-local-em-165027082.html