La libra esterlina alcanza máximos de dos años y medio, pero los expertos advierten sobre la volatilidad

El rendimiento de la libra esterlina ha alcanzado máximos de aproximadamente 2 años y medio frente al dólar. Los analistas advierten que este auge se debe a apuestas especulativas sobre las tasas de interés que podrían revertirse rápidamente en un mercado todavía afectado por las turbulencias de principios de agosto.

Apuestas sobre las tasas

Actualmente, a unos 1,32 dólares, la libra británica ha superado los precios objetivo de la mayoría de los analistas para este año. Se trata de una recuperación asombrosa tras su desplome a mínimos históricos cerca de 1,03 dólares después del fallido "minipresupuesto" de septiembre de 2022 por parte de la ex primera ministra del Reino Unido, Liz Truss.

Las apuestas sobre que el Banco de Inglaterra mantendrá las tasas de interés más altas durante más tiempo que en Estados Unidos y la zona euro explican esta subida, pero también hacen que la libra esterlina sea vulnerable si cambian las previsiones de política monetaria, según los analistas y operadores de divisas.

"Vamos a ver desviaciones en las (predicciones de) trayectorias de flexibilización que se valoran con el tiempo y esto debería generar una mayor volatilidad", dijo Nick Rees, analista senior de mercado de Monex Europe.

Añadió que el valor actual de la libra esterlina refleja el crecimiento económico previsto para el Reino Unido, pero que ha ignorado el riesgo de que el Banco de Inglaterra recorte los tipos más rápido de lo que los mercados predicen actualmente.

Los operadores predicen que los tipos del Reino Unido serán más altos que en Estados Unidos dentro de un año. El Banco de Inglaterra recortó los tipos en 25 puntos básicos el 1 de agosto hasta el 5%, y los mercados monetarios prevén otros 40 puntos básicos de recortes para finales de año. Se espera que el Banco Central Europeo flexibilice en 65 puntos básicos hasta el 3% durante el mismo periodo.

¿Continuar comprando?

Los operadores se muestran cautelosos ante las repentinas ventas masivas de divisas con tipos de interés más altos tras la implosión de este mes de un estimado de 250 mil millones de dólares en las llamadas operaciones de "carry trade", en las que los especuladores piden prestado yenes japoneses para comprar activos con mayor rendimiento.

Un desmantelamiento masivo de posiciones financiadas en yenes hace apenas unas semanas causó estragos en divisas de mayor rendimiento, desde el peso mexicano hasta el rand sudafricano, poniendo el foco de atención en la popularidad de la libra esterlina como compra de carry trade.

Al menos tres grandes bancos de inversión están recomendando operaciones que implican utilizar el franco suizo actualmente débil pero a menudo impredecible como vehículo de financiación para comprar libras esterlinas, según muestran sus materiales de marketing.

"Esta es una operación de centavos delante de una apisonadora", dijo Jonas Goltermann, jefe de mercados de divisas de Capital Economics, refiriéndose a inversiones que pueden generar pequeñas ganancias constantes pero que conllevan el riesgo de pérdidas repentinas y catastróficas.

Las operaciones de carry financiadas con deuda generalmente prosperan cuando los mercados están tranquilos y pueden rápidamente meterse en problemas cuando los mercados se vuelven volátiles o cambian las expectativas de las tasas de interés.

Según un análisis de UBS de los contratos de futuros, los operadores especulativos que utilizan fondos prestados han dominado las apuestas de que la libra esterlina se apreciará frente al dólar durante más de un año, en una operación actualmente valorada en 3.500 millones de dólares.

Los gestores de activos tradicionales mantienen una posición corta neta de 700 millones de dólares, según muestran los mismos datos, lo que sugiere que estos inversores a largo plazo tienen una visión negativa de la libra esterlina en general.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/analysis-sterlings-stunning-rally-keeps-113820314.html