La prima del plazo a 10 años de los bonos del Tesoro de EE. UU. regresa a territorio positivo

La prima del plazo a 10 años del Tesoro de Estados Unidos, un indicador de la compensación que exigen los inversores por mantener títulos de deuda gubernamental a largo plazo, volvió a territorio positivo esta semana, ya que la resistencia económica de Estados Unidos desafió las expectativas de recortes agresivos de tipos de interés y la incertidumbre electoral pesó sobre los bonos a largo plazo.

Prima del plazo en ascenso

Las primas del plazo se han visto en gran medida reprimidas durante aproximadamente una década en medio de las bajas tasas de interés que siguieron a la crisis financiera global de 2007-2009 y la pandemia de COVID-19, pero han vuelto a subir en los últimos dos años en medio de preocupaciones fiscales a largo plazo y expectativas de que la inflación siga siendo persistente. El lunes, la prima del plazo a 10 años, medida por un indicador del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, se volvió positiva por primera vez desde el 25 de julio, según mostraron los datos de la Fed de Nueva York el miércoles. Se situó en 0,034% el lunes desde el -0,047% del viernes.

Rendimientos de los bonos al alza

Este movimiento se produce después de un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro tras los sólidos datos sobre el empleo en Estados Unidos la semana pasada, lo que llevó a los inversores a reducir las apuestas sobre la magnitud de los futuros recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Los rendimientos de referencia a 10 años, que alcanzaron un mínimo de más de un año en septiembre debido a las expectativas de una flexibilización de la política monetaria, han aumentado desde entonces a más del 4% y el miércoles se situaron en su nivel más alto desde finales de julio.

"Lo que estamos viendo es que a medida que aumentan las probabilidades para el ex presidente Trump, el extremo más largo de la curva (de rendimiento del Tesoro) también aumenta", dijo Miskin. "Bien podría ser que el mercado del Tesoro esté detectando un mayor gasto deficitario, lo que luego generaría una mayor oferta y mayores rendimientos para los vencimientos a largo plazo".

Inflación y déficit

El gigante estadounidense de bonos PIMCO dijo a principios de este año que esperaba que las primas del plazo volvieran a dispararse en medio de una inflación persistente y crecientes déficits fiscales. El administrador de activos de bonos dijo en un informe el miércoles que el aumento de los déficits de Estados Unidos y las políticas comerciales inflacionarias después de las elecciones del 5 de noviembre podrían pesar sobre los bonos del Tesoro a largo plazo, a pesar de la perspectiva a corto plazo de tipos más bajos. Las expectativas de inflación para la próxima década, medidas por la diferencia entre los rendimientos nominales de los bonos del Tesoro a 10 años y los rendimientos de los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación a 10 años, alcanzaron el 2,284% esta semana, el nivel más alto desde el 22 de julio.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/us-bond-term-premium-turns-195032593.html