La temporada de ganancias corporativas en juego: ¿Justificarán los resultados las valoraciones alcistas?

La temporada de ganancias corporativas de gran valor se pone en marcha la próxima semana, con inversionistas optimistas que esperan que los resultados justifiquen valoraciones cada vez más altas en un mercado de valores estadounidense cercano a máximos históricos.

Desempeño empresarial

El argumento a favor de un fuerte crecimiento económico en Estados Unidos recibió un impulso el viernes, después de que los datos del mercado laboral superaran con creces las expectativas. El S&P 500 ha subido 20% en lo que va del año y se encuentra cerca de máximos históricos a pesar de los recientes disturbios provocados por las crecientes tensiones geopolíticas en el Medio Oriente.

Una prueba clave para el repunte llegará a medida que comiencen a llegar los resultados corporativos la próxima semana. Las empresas deben registrar un crecimiento saludable de ganancias y perspectivas sólidas para el próximo año para mantener las valoraciones que han aumentado en los últimos meses. A 21,5 veces las estimaciones de ganancias futuras de 12 meses, el S&P 500 se cotiza cerca de su nivel más alto en tres años y está muy por encima de su promedio a largo plazo de 15,7, según LSEG Datastream.

"Uno de los pocos fundamentos que los optimistas pueden establecer para estos elevados múltiplos (de valoración) es que el crecimiento de las ganancias continúa llegando a niveles altos",

Sameer Samana, Estratega Senior de Mercado Global en Wells Fargo Investment Institute.

Los estrategas de renta variable de UBS dijeron en un informe el miércoles que se espera que las ganancias del S&P 500 hayan aumentado 4,7% en el tercer trimestre respecto al año anterior. Sin embargo, las ganancias probablemente crecieron 8,5% al factorizar la tasa histórica de sorpresas de ganancias positivas, dijeron los estrategas de UBS.

Impulso económico y tipos de interés

Se pueden necesitar tales ganancias para impulsar más ganancias en las existencias. Desde 2010, el rendimiento total del S&P 500 ha seguido de cerca el aumento de las ganancias y dividendos de las empresas, según Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital. Pero el índice se ha adelantado desde principios de 2023 y ahora está aproximadamente un 18% por encima de los niveles esperados, según las ganancias y dividendos actuales, descubrió Ablin.

Los datos sobre los precios al consumidor de EE. UU. que se publicarán la próxima semana brindarán a los inversionistas otra instantánea de la economía. Un número más fuerte de lo esperado, siguiendo los datos de empleo del viernes, podría restringir aún más las expectativas de cuánto se espera que la Reserva Federal recorte las tasas en los próximos meses.

Los futuros vinculados a la tasa de fondos federales mostraron el viernes que el precio de un recorte de 50 puntos básicos en la reunión de noviembre de la Reserva Federal cayó al 5%, de más del 30% el jueves, según CME FedWatch.

Perspectivas bancarias

Las principales empresas financieras destacan los informes de ganancias de la próxima semana, y JP Morgan Chase, Wells Fargo y BlackRock se publicarán el 11 de octubre. Los resultados bancarios ofrecen una visión importante de la economía, incluido el estado de las moras y la demanda de préstamos, dijo Bryant VanCronkhite, administrador de cartera senior en Allspring Global Investments.

En términos más generales, VanCronkhite buscará señales de que el recorte inicial de 50 puntos básicos de la Reserva Federal, realizado en su reunión de política monetaria el mes pasado, ya está teniendo un efecto en la economía a través de canales como el aumento de las ventas de automóviles y otras compras importantes. Idealmente, dicha actividad se mantendrá incluso si las expectativas de nuevos recortes de tasas caen más después del sólido informe de empleo del viernes.

Después del primer recorte de tasas, lo ideal es que las empresas muestren que los indicadores líderes de demanda se están fortaleciendo, dijo VanCronkhite. "Eso probablemente me daría confianza de que nos dirigimos más hacia ese aterrizaje suave", dijo.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/investors-look-earnings-support-record-160859893.html