Los inversores apuestan por un mayor recorte de tipos de interés de la Reserva Federal tras los datos de inflac ión

El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. se encuentra en una encrucijada, con los datos de inflación como la siguiente señal clave para los inversores que apuestan por más ganancias. Los operadores se encuentran divididos sobre si la Reserva Federal optará por una reducción de tipos de interés de 25 o 50 puntos básicos en septiembre, y las permutas están descontando 36 puntos básicos de flexibilización.

Perspectivas optimistas para el mercado de bonos del Tesoro

Las apuestas alcistas han reaparecido en el mercado de bonos más grande del mundo antes de la lectura del índice de precios al consumidor de julio el miércoles por la noche. Los operadores se preparan para un nuevo repunte en las cifras que muestren que las presiones sobre los precios continúan disminuyendo.

"Honestamente, creo que hay argumentos convincentes en ambos lados", dijo el economista jefe de Deutsche Bank en EE. UU., Matthew Luzzetti, en Bloomberg Television, refiriéndose al debate sobre recortes de 25 o 50 puntos básicos. "Son restrictivos, los datos de inflación les dicen que no hay tantos riesgos de inflación al alza. Y luego depende de si la economía es tan resistente como pensamos".

El papel crucial de los datos de inflación

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de referencia de dos a 10 años estaban operando por debajo del 4% el miércoles, rondando los mínimos alcanzados durante el tumulto del mercado de la semana pasada. Los rendimientos se movieron el martes después de que el índice de precios al productor aumentara en julio menos de lo previsto, lo que refleja la primera disminución en los costos de los servicios este año en medio de una continua moderación de las presiones inflacionarias. Eso deja al mercado optimista por más señales de inflación decreciente a nivel del consumidor, pero también vulnerable a sorpresas no deseadas.

Los economistas esperan que el índice de precios al consumidor de julio tanto en el nivel general como en el básico se expanda a un ritmo del 0,2% con respecto al mes anterior. Para George Catrambone, jefe de renta fija de DWS Americas, una impresión más alta de lo esperado podría asustar a los operadores para que reduzcan sus apuestas sobre un alivio agresivo de la Fed.

Los datos en general no apuntan a ninguna urgencia para un recorte de tipos de 50 puntos básicos.

Mona Mahajan, estratega sénior de inversiones de Edward Jones

Implicaciones para la política monetaria

A raíz de la debilidad de los datos de empleo de EE. UU. a principios de este mes, el mercado de bonos se ha movido decisivamente más allá del pronóstico de recorte de tipos de 50 puntos básicos de la Fed para este año. A continuación, los participantes del mercado analizarán los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el simposio anual del banco central que se celebrará en Jackson Hole a finales de este mes y el próximo informe laboral de EE. UU. a principios de septiembre.

"Buenas lecturas de inflación equivalen a un recorte de 25 puntos básicos para septiembre, pero otro aumento en la tasa de desempleo y una mayor debilidad en el informe de empleo del próximo mes probablemente sesgarían los precios", dijo Gregory Faranello, jefe de estrategia y negociación de tipos de interés estadounidenses para AmeriVet Securities.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/bond-traders-look-us-cpi-080000708.html