Los recortes esperados de las tasas de la Fed se reducen después de un informe laboral sólido

Tras la publicación de unos datos laborales en EE.UU. mejores de lo esperado, los operadores han reducido sus apuestas sobre el ritmo de los futuros recortes de tasas de interés de la Reserva Federal.

El sólido informe de empleo y sus implicaciones

Los sólidos datos de empleo hicieron que los operadores recortaran sus agresivas apuestas sobre recortes de tasas de interés de gran envergadura en la próxima reunión de política monetaria. En el periodo previo a los datos, el mercado de bonos se había adelantado una vez más a la visión de la Fed sobre la trayectoria de la relajación de tasas de interés para este año.

El informe de empleo ha dado lugar a la eliminación de la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos en noviembre, y el contrato muestra que ahora se esperan 24 puntos básicos de relajación. Los contratos de swaps vinculados al resultado de futuras reuniones de la Fed preveían sólo 53 puntos básicos de recortes de tasas de interés para noviembre y diciembre combinados, un descenso de más de 10 puntos básicos tras el informe de empleo. Los operadores están ajustando sus apuestas de recortes de tasas de interés a lo que los funcionarios de la Fed indicaron el mes pasado a través de sus previsiones actualizadas.

"Al igual que el repunte de finales del año pasado, los rendimientos del Tesoro necesitaron ser validados por datos más débiles y no sería una sorpresa ver que el rendimiento a 10 años subiera por encima del 4% y se dirigiera hacia el 4,15%", dijo Flanagan.

El mercado de bonos se adapta a las previsiones de la Fed

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se acercaron a los máximos de la sesión a última hora en Nueva York, con el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años sensibles a la política monetaria subiendo casi 23 puntos básicos hasta el 3,93%, el mayor aumento desde el 10 de abril. Mientras tanto, el bono a 10 años subió casi 14 puntos básicos hasta el 3,98%.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han subido bruscamente desde sus niveles de cierre a finales de agosto, y ahora están muy por encima de sus mínimos de septiembre. A su vez, la popular operación de inclinación de la curva de rendimiento, que ganó un impulso considerable a partir de los operadores que fijaron el precio de una relajación más agresiva de la Fed, ha estado bajo una presión creciente esta semana.

El rendimiento a dos años se sitúa en torno a 5 puntos básicos por encima del rendimiento a 10 años, y esta medida de la curva se ha retirado de un máximo reciente de 23,5 puntos básicos.

Reacciones de los mercados europeos y comentarios de los expertos

Los bonos europeos siguieron a los bonos del Tesoro a la baja. Las notas alemanas a dos años eliminaron las ganancias de esta semana, y el rendimiento se disparó hasta 13 puntos básicos hasta el 2,21%. Los operadores recortaron sus apuestas sobre los recortes de tasas de interés del Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra. Sin embargo, las perspectivas generales se mantuvieron sin cambios, y el mercado preveía entre cinco y seis recortes de un cuarto de punto hasta el próximo año.

"La cuestión es si la Fed seguirá recortando tasas de interés en esta ocasión", dijo Priya Misra, gestora de cartera de JPMorgan Asset Management. "Un tipo del fondo federal al 5% sigue siendo restrictivo y la economía se está desacelerando".

Priya Misra, gestora de cartera de JPMorgan Asset Management

Misra espera que la Fed relaje 25 puntos básicos el mes que viene, aunque el mercado todavía tiene que observar las presiones sobre los precios. El principal dato que se publicará la próxima semana es el índice de precios al consumo de septiembre, y la inflación sigue estando por encima del objetivo a largo plazo del 2% de la Fed.

"Ahora que el mercado laboral parece bueno, hay que volver a la inflación, especialmente porque el sector servicios está bien", dijo Catrambone. "Hay margen para que las tasas de interés suban con una inflación más alta y para que se estabilicen si la cifra muestra que la inflación se está moderando".

Los economistas de Bank of America Corp. y JPMorgan Chase & Co. rebajaron su petición de un recorte de medio punto a un cuarto de punto en noviembre tras los datos de empleo.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/traders-wipe-bets-big-fed-124948980.html