Operaciones de carry con el yuan: Resiliencia frente a la volatilidad

El popular comercio de acarreo con el yen se desplomó este mes debido al aumento del valor de la moneda japonesa. Sin embargo, una variante menos conocida de esta estrategia podría ser más resistente a este tipo de shocks.

Resiliencia del yuan

Los comercios de acarreo que implican pedir prestado yuanes para comprar activos de mayor rendimiento serán más resistentes debido a la política monetaria flexible del banco central de China, según el Royal Bank of Canada. El comercio de acarreo con el yuan difiere del yen, ya que implica principalmente a exportadores y multinacionales, no a especuladores.

Los comercios de acarreo, que buscan beneficiarse de las diferencias en las tasas de interés globales, estuvieron en el centro de atención de los mercados financieros a principios de agosto, ya que la liquidación de la versión en yenes provocó una venta masiva de activos de riesgo.

Diferencias clave

Existen diferencias sustanciales entre el comercio de acarreo con el yen y el yuan. El yuan no es totalmente convertible, ya que las autoridades limitan la entrada y salida de divisas. En segundo lugar, mientras que los comercios de acarreo financiados con yenes se invierten en una amplia gama de objetivos en el extranjero, la gran mayoría de los que utilizan yuanes prestados los mantienen en dólares las empresas exportadoras y multinacionales chinas.

Recomendaciones comerciales

Varias empresas financieras recomiendan a los clientes que pedir prestado yuanes seguirá siendo un método rentable para financiar posiciones de acarreo. Citigroup Inc. recomienda apostar contra el yuan y el yen en el mercado de opciones. Goldman Sachs Group Inc. y Nomura Holdings Inc. son otros que recomiendan a los inversores que acorten el yuan frente a una cesta ponderada de otras divisas debido a los desafiantes vientos macroeconómicos de China y al debilitamiento del dólar estadounidense.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/yuan-carry-trade-prosper-even-123000334.html