Preocupación por el uso creciente de la deuda PIK en las empresas

El uso de PIK, un tipo de deuda que permite a las empresas diferir los pagos de intereses, está aumentando entre las empresas. Este tipo de deuda se ha vuelto popular entre las empresas de capital privado, que se han visto afectadas por las menores valoraciones y los mayores costos de endeudamiento después de no haber cubierto el riesgo de aumento de las tasas de interés.

El auge de la deuda PIK

El término "PIK" es la abreviatura de "pago en especie". Este tipo de deuda le da a las empresas la opción de diferir los pagos de intereses, lo que puede ayudarlas a sortear las dificultades financieras a corto plazo, como la falta de liquidez. Sin embargo, los retrasos prolongados en los pagos pueden dificultar el refinanciamiento de las deudas.

Los prestamistas tienen varias formas de enmascarar los problemas de liquidez con sus prestatarios subyacentes. Ya sea en el origen o como parte de la reestructuración, el ingreso PIK es un indicador de los prestatarios que actualmente no pueden pagar su deuda.

Ted McNulty, Director de Inversiones de MidCap Financial Investment Corp.

Preocupaciones sobre la sostenibilidad

Las agencias de calificación crediticia y los gestores de fondos están cada vez más preocupados por el aumento de la deuda PIK. Argumentan que esta estrategia no es sostenible porque crea una estructura de deuda permanentemente pesada.

Según Ana Arsov, Directora Global de Crédito Privado de Moody's Ratings, el PIK representa actualmente el 6,7% de los ingresos de los fondos de crédito privado, en comparación con el 5,4% del año anterior. Ella advierte que este no es un enfoque sostenible y que "enmascara el rendimiento del fondo para los inversionistas".

Perspectivas contrastadas

Sin embargo, algunos sostienen que es esencial mirar más allá y comprender el plan para los préstamos. Michael Arougheti, Director Ejecutivo de Ares Management Corp., cree que el PIK se puede utilizar de manera prudente para estructurar el apalancamiento sin restringir el plan de crecimiento de la empresa.

A pesar de las diferentes perspectivas, está claro que el aumento del uso de la deuda PIK es una tendencia preocupante. Las empresas de capital privado deben considerar cuidadosamente los riesgos asociados con este tipo de financiación, mientras que las agencias de calificación crediticia y los gestores de fondos deben vigilar de cerca su impacto potencial en el sistema financiero.

Fuente: https://finance.yahoo.com/news/relentless-rise-pik-hints-trouble-190000977.html